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Reestructuraci髇 bancaria

El desastre de las participaciones preferentes

RAFAEL RUBIO

se ha hecho asumir a la clientela de bancos y cajas una parte de la reestructuraci髇 de estas entidades sin advert韗selo

Reconozcamos, como m韓imo, que no es normal lo que est ocurriendo con las participaciones preferentes que las entidades financieras han venido colocando desde 2007 entre sus clientes.

No estuvo bien la comercializaci髇, ni la ausente actitud del Banco de Espa馻, ni las propuestas de conversi髇 que se est醤 haciendo... Seamos claros: se ha hecho asumir a la clientela de bancos y cajas una parte de la reestructuraci髇 de estas entidades sin advert韗selo. Buena parte de ellos, clientes de perfil conservador, tendr醤 ahora que admitir acciones precisamente de una sociedad que pertenece al sector m醩 vol醫il de la Bolsa.

La Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores (CNMV) est insistiendo ante las entidades para que informen a su clientela del valor real de esas participaciones, seg鷑 la cotizaci髇 en el mercado secundario, y que en la mayor韆 de los casos apenas supera el 60 por ciento. Para evitar el descontento de su clientela y aumentar su capitalizaci髇, algunas entidades est醤 ofreciendo a los tenedores de estas participaciones la posibilidad de conversi髇 en acciones, tarea no siempre f醕il porque muchos de esos clientes no quieren saber nada de la renta variable.

La posibilidad de una fuerte oleada de fusiones bancarias en Espa馻 a lo largo del pr髕imo semestre est haciendo que la CNMV insista ante las entidades para que resuelvan el problema de las participaciones preferentes. Quieren evitar el gran esc醤dalo que supondr韆 que en el momento de la fusi髇 los clientes conozcan que los t韙ulos que compraron hace apenas dos o tres a駉s se valoran ahora a un 60 por ciento de su precio. Ello, sin duda, complicar韆 un poco m醩 cualquier proceso de fusi髇 que se considera ineludible y que debe llevarse a cabo con la mayor premura de tiempo.

El problema es que el volumen de preferentes que hay en el mercado es muy alto y que el precio y las expectativas de los valores burs醫iles no est en su mejor momento. Parece inevitable que alguien deba soportar la indignaci髇 de los clientes. La CNMV advirti a trav閟 de folletos y de advertencias de obligada inserci髇 en los impresos que ten韆n que firmar los clientes de los riesgos de las participaciones preferentes, pero ello no fue suficiente.

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