----Estrategias de inversión
Las bolsas encaran con pérdidas la recta final del año. ¿En qué valores piensan los experrtos para sobrevivir si vienen mal dadas?
31/08/2010 - 08:00
Los cinco mejores valores defensivos para sobrevivir a un fin de año muy movido
Las bolsas mundiales encaran la recta final de año instaladas en la incertidumbre y luciendo inquietantes números rojos que en el caso del Ibex superan el 10%. Y es que, de confirmarse la tan temida segunda recesión, los inversores tendrían que descontar aún más un empeoramiento de la coyuntura económica que a buen seguro traería importantes correcciones en el último trimestre.
Por eso, siempre conviene saber cuáles son las cinco mejores apuestas defensivas de la bolsa española para un entorno complicado. Y no hay sorpresas porque Telefónica arrasa claramente en las apuestas, siendo el valor favorito para seis de las siete firmas de inversión consultadas por Finanzas.com. Junto a la operadora, el ránking de los valores más defensivo lo ocupa en segunda posición Gas Natural, mientras que el tercer puesto “ex aequo” es para Iberdrola, Inditex y Enagás.
Telefónica: La potencia de la rentabilidad por dividendo
La operadora española es el valor defensivo por excelencia, al combinar importantes perspectivas con una más que atractiva remuneración al accionistas. Según explica Fernando Hernández, responsable de gestión de Inversis Banco, uno de sus principales atractivos es la rentabilidad por dividendo, que ronda casi el 8%, una de las mayores del Euro Stoxx 600.
“Sigue siendo el número uno entre las telecos y una de las empresas más diversificadas”, aclara Susana Felpeto, analista de Atlas Capital para quien la operadora española es una opción clara para aguantar un entorno bursátil que se vuelva más hostil.
Para Nuria Álvarez, analista de Renta 4, también es importante destacar la elevada exposición a América Latina, que supone el 40% total de ingresos y Ebitda. Además, valora particularmente la integración de HanseNet en Alemania y el crecimiento esperado en el negocio por Internet en móvil. Y, como el resto de expertos, Álvarez subraya la atractiva rentabilidad por dividendo junto con la buena capacidad para generar caja.
Gas Natural: Una valoración atractiva
Uno de sus atractivos, según puntualiza Fernando Hernández, es también su elevada rentabilidad por dividendo que se mueve en el entorno del 7-7,5%. A eso hay que sumarle el hecho de que la firma está en punto de valoración extraordinariamente bajo que aumenta su atractivo como valor defensivo. No obstante, la alta deuda sigue siendo un foco a tener en cuenta.
A este respecto, Covadonga Fernández, analista de Selfbank, recuerda que la empresa presentó el último trimestre un plan de negocio bastante creíble, con un crecimiento orgánico basado en el negocio regulado, además de una fuerte política de reducción de costes. Por ello, este último factor contribuirá a mitigar su principal problema, que es el alto endeudamiento.
Juan José Fernández-Figarés, director del departamento de Análisis de Link Securities, apunta que ambas empresas, tanto Gas Natural como Telefónica pueden tener cierto riesgo regulatorio, si bien este hecho se compensa por la elevada rentabilidad por dividendo, la visibilidad de sus resultados (fruto de la gran recurrencia) y su posición de líderes de mercado
Inditex: El valor de la diversificación
La multinacional gallega, pese a estar cotizando cerca de máximos, lo está haciendo muy bien en bolsa y es una apuesta sólida, según explican en el departamento de Análisis de Norbolsa. La misma opinión sostienen los expertos de Unicorp Patrimonios, donde además destacan que la firma compensa el menor consumo en España con su fuerte diversificación internacional.
Iberdrola: Apuesta a largo plazo
Es una apuesta para el largo plazo, según indica Susana Felpeto, ya que es necesario tener en cuenta un posible cambio en la regulación que pueda afectarla a corto plazo. Además, los analistas de Unicorp Patrimonios destacan la importante recurrencia en los ingresos de la eléctrica en caso de que el entorno se complicara, si bien estos expertos mantienen una visión bastante optimista respecto a la última parte del año.
Enagás: Mayor eficiencia y menos inversiones
La mejora de la eficiencia permitirá que la operadora gasista logre un crecimiento alto pero de dígito simple, tal y como recalca Nuria Álvarez. Este hecho se verá favorecido por el recorte de las inversiones previstas y los gastos de capital. La empresa debería encontrar demanda suficiente que valore la solidez del negocio, una vez que la posible salida de las cajas ya está puesta en precio. El valor también gusta al departamento de análisis de Norbolsa (lo mismo que REE) por el carácter regulado del mercado en el que opera.
Abertis, Repsol, Viscofán…las otras opciones
Finalmente, y aunque tienen menos votos que las anteriores, los analistas consultados por Finanzas.com destacan un grupo de valores defensivos particularmente recomendables para un entorno de crecimiento económico escaso o, incluso, de entrada en recesión. Un ejemplo es Viscofán, el único fuera del Ibex. Según explica Fernández-Figarés, es líder mundial de su actividad y está manteniendo ritmos de crecimiento muy elevados, superando constantemente las previsiones del mercado. Además, opera en el sector alimentación, uno e los menos afectados por el ciclo.
Otro de los valores defensivos por excelencia es Abertis, con unos “ingresos recurrentes apoyados por el perfil de concesiones maduras”, según puntualiza Nuria Álvarez. La empresa se está diversificando hacia otras áreas con elevado potencial, como telecomunicaciones, y está viendo cómo el tráfico se recupera en España y Francia, su principal mercado extranjero. Además, se ha confirmado la venta de una participación en manos de ACS, lo que resta presión de salida de papel.
Utilizando el criterio de rentabilidad por dividendo (cercana al 5,5%) también es muy atractiva la opción de Repsol, “un valor que está viendo la luz al final del túnel”, a juicio de Fernando Hernández. Si el petróleo mantiene sus precios, seguirá despejando incertidumbres con la venta de activos (como los de YPF) por lo que terminará por mostrar la potencia de sus resultados recurrentes.
Telefónica: La potencia de la rentabilidad por dividendo
La operadora española es el valor defensivo por excelencia, al combinar importantes perspectivas con una más que atractiva remuneración al accionistas. Según explica Fernando Hernández, responsable de gestión de Inversis Banco, uno de sus principales atractivos es la rentabilidad por dividendo, que ronda casi el 8%, una de las mayores del Euro Stoxx 600.
“Sigue siendo el número uno entre las telecos y una de las empresas más diversificadas”, aclara Susana Felpeto, analista de Atlas Capital para quien la operadora española es una opción clara para aguantar un entorno bursátil que se vuelva más hostil.
Para Nuria Álvarez, analista de Renta 4, también es importante destacar la elevada exposición a América Latina, que supone el 40% total de ingresos y Ebitda. Además, valora particularmente la integración de HanseNet en Alemania y el crecimiento esperado en el negocio por Internet en móvil. Y, como el resto de expertos, Álvarez subraya la atractiva rentabilidad por dividendo junto con la buena capacidad para generar caja.
Gas Natural: Una valoración atractiva
Uno de sus atractivos, según puntualiza Fernando Hernández, es también su elevada rentabilidad por dividendo que se mueve en el entorno del 7-7,5%. A eso hay que sumarle el hecho de que la firma está en punto de valoración extraordinariamente bajo que aumenta su atractivo como valor defensivo. No obstante, la alta deuda sigue siendo un foco a tener en cuenta.
A este respecto, Covadonga Fernández, analista de Selfbank, recuerda que la empresa presentó el último trimestre un plan de negocio bastante creíble, con un crecimiento orgánico basado en el negocio regulado, además de una fuerte política de reducción de costes. Por ello, este último factor contribuirá a mitigar su principal problema, que es el alto endeudamiento.
Juan José Fernández-Figarés, director del departamento de Análisis de Link Securities, apunta que ambas empresas, tanto Gas Natural como Telefónica pueden tener cierto riesgo regulatorio, si bien este hecho se compensa por la elevada rentabilidad por dividendo, la visibilidad de sus resultados (fruto de la gran recurrencia) y su posición de líderes de mercado
Inditex: El valor de la diversificación
La multinacional gallega, pese a estar cotizando cerca de máximos, lo está haciendo muy bien en bolsa y es una apuesta sólida, según explican en el departamento de Análisis de Norbolsa. La misma opinión sostienen los expertos de Unicorp Patrimonios, donde además destacan que la firma compensa el menor consumo en España con su fuerte diversificación internacional.
Iberdrola: Apuesta a largo plazo
Es una apuesta para el largo plazo, según indica Susana Felpeto, ya que es necesario tener en cuenta un posible cambio en la regulación que pueda afectarla a corto plazo. Además, los analistas de Unicorp Patrimonios destacan la importante recurrencia en los ingresos de la eléctrica en caso de que el entorno se complicara, si bien estos expertos mantienen una visión bastante optimista respecto a la última parte del año.
Enagás: Mayor eficiencia y menos inversiones
La mejora de la eficiencia permitirá que la operadora gasista logre un crecimiento alto pero de dígito simple, tal y como recalca Nuria Álvarez. Este hecho se verá favorecido por el recorte de las inversiones previstas y los gastos de capital. La empresa debería encontrar demanda suficiente que valore la solidez del negocio, una vez que la posible salida de las cajas ya está puesta en precio. El valor también gusta al departamento de análisis de Norbolsa (lo mismo que REE) por el carácter regulado del mercado en el que opera.
Abertis, Repsol, Viscofán…las otras opciones
Finalmente, y aunque tienen menos votos que las anteriores, los analistas consultados por Finanzas.com destacan un grupo de valores defensivos particularmente recomendables para un entorno de crecimiento económico escaso o, incluso, de entrada en recesión. Un ejemplo es Viscofán, el único fuera del Ibex. Según explica Fernández-Figarés, es líder mundial de su actividad y está manteniendo ritmos de crecimiento muy elevados, superando constantemente las previsiones del mercado. Además, opera en el sector alimentación, uno e los menos afectados por el ciclo.
Otro de los valores defensivos por excelencia es Abertis, con unos “ingresos recurrentes apoyados por el perfil de concesiones maduras”, según puntualiza Nuria Álvarez. La empresa se está diversificando hacia otras áreas con elevado potencial, como telecomunicaciones, y está viendo cómo el tráfico se recupera en España y Francia, su principal mercado extranjero. Además, se ha confirmado la venta de una participación en manos de ACS, lo que resta presión de salida de papel.
Utilizando el criterio de rentabilidad por dividendo (cercana al 5,5%) también es muy atractiva la opción de Repsol, “un valor que está viendo la luz al final del túnel”, a juicio de Fernando Hernández. Si el petróleo mantiene sus precios, seguirá despejando incertidumbres con la venta de activos (como los de YPF) por lo que terminará por mostrar la potencia de sus resultados recurrentes.
