“La crisis ha podido aumentar el nivel de cultura financiera de los inversores”

¿Qué conclusiones puede sacar de todo lo ocurrido en 2009?

La excesiva complejidad de los productos financieros tenía que terminar así, pues se trata de productos que funcionan mejor cuanto más comprensibles son para todos. Se han aprendido muchas lecciones, por lo que creo que los mercados van a ser un sitio más sensato y más comprensible. En realidad, todo lo que conlleve aumentar el nivel de cultura financiera es bienvenido y esta crisis ha podido contribuir a aumentar el nivel de cultura financiera de los inversores.

¿Qué previsiones manejan para los mercados globales este año?

Creemos que 2010 va a ser un buen año para la renta variable y para algunos activos de renta fija. Por regiones, nos gusta China, donde prevemos una subida de los beneficios del orden del 20-25% y una revalorización adicional por parte de la divisa de otro 5-6%. Por tanto, el potencial de revalorización de China rondaría el 30%.

¿Y para el mercado español?

En estos momentos, nuestra exposición a empresas españolas es muy baja salvo excepciones puntuales. Las perspectivas para la bolsa y la economía no son en absoluto halagüeñas. Un tema importante es la falta de credibilidad del Gobierno y de la clase política española en general. No se ve ninguna voluntad de atajar los males de fondo de la economía española y ésta es una situación insostenible a largo plazo.

¿Es más difícil ahora convencer a la oficina central de que invierta en el mercado español (con los datos macro actuales)?

En realidad, nosotros no tenemos problemas de ese tipo en estos momentos porque depende más de la demanda de los clientes españoles.

Con estas previsiones, ¿Cómo afrontan 2010?

Afrontamos el año de forma positiva. Creemos que los ahorradores son cada vez más sofisticados y buscan una cartera que se ajuste más a sus necesidades, independientemente del habitual conservadurismo de los inversores españoles. Unas carteras con más presencia de renta variable cada vez  y una mayor cultura financiera de los ahorradores nos permiten pensar en que habrá más inversiones. Digamos que ahora las gestoras están ofreciendo productos más interesantes para los clientes de banca privada españoles.

¿Será 2010 otro buen año para el sector de los fondos de inversión? ¿Por qué?

En general sí, pero para los fondos de inversión en renta variable será mejor que para otros fondos. La menor rentabilidad de los depósitos, las malas perspectivas para la renta fija y las buenas perspectivas para la renta variable junto a la mayor sofisticación de los inversores se traducirá en un horizonte inversor a más largo plazo y una mayor demanda de asesoramiento.

¿Qué objetivos se marcan como gestora en el mercado español?

Me gustaría volver a crecer en torno a los 100 millones de euros en patrimonio bajo gestión en España. Es un objetivo bastante ambicioso.

El año pasado llegaron nueve nuevas gestoras. Este año ya ha desembarcado otra más ¿Hay mercado para más gestoras? ¿Hay mercado para crecer en fondos?

Toda la competencia es bienvenida. Cuanto mayor sea la oferta, mejor, porque ninguna gestora puede tener tal abanico de productos que ofrezca todo para todos los tipos de clientes que existen. Además, nadie puede ser el mejor en todo. Así, las nuevas gestoras que ofrezcan calidad en producto y servicio pueden tener todavía un hueco.

¿Qué pueden ofrecer ustedes al inversor español?

Podemos ofrecer dos cosas: Primero, somos una gestora independiente, que no pertenece a ningún grupo financiero y que sólo nos dedicamos a la gestión de activos. Además cotizamos en bolsa y es fácil evaluar nuestro éxito. En segundo lugar, porque nuestro ‘track record’ es más amplio que el de otros. Por último, hay nichos en los que estamos reconocidos como una de las mejores firmas, como en el sector tecnológico o el inmobiliario.

¿Cuál es su oferta de productos actual?

Los cinco grandes fondos ‘Ucits 3’ que se pueden adquirir en España son el Paneuropean Alfa, Paneuropean Equity, Paneuropean Smaller Companies (el mejor del mercado en 2009), China Fund (primer fondo long/short ‘Ucits 3’ en el mercado) y el Global Technology (el mayor fondo tecnológico del mundo fuera de EE.UU.).  

¿Van a ampliarla este año?

La cartera se amplía este año con el Europe Corporate Bond (RF corporativa en euros), que es la única incorporación confirmada este año. Aunque también prevemos sacar un ‘hedge fund Ucits 3’ que invierte sólo en divisas.

¿Cómo les afecta la incertidumbre actual en el sector de las cajas de ahorro?

La mayoría de las cajas no han sido grandes distribuidores de fondos, con lo que cualquier cosa que pase sólo podría ser positiva. Creemos que habrá menos entidades, con mayor poder y que serán más activas en su gestión para diversificar negocio, lo que será bueno para nosotros.

¿Dónde está invertido usted?

Soy muy coherente con lo que he dicho y recomendado. Mi horizonte de inversión es largo, por lo que ahora mismo tengo un 75% de mi cartera en renta variable (60% Europa y 15% emergentes), algo más de un 10% en hedge funds y el resto en renta fija. Eso sí, siempre en fondos de inversión.