Las bolsas mundiales pueden caer un 30% antes de junio

Si pensaban que ya ha pasado lo peor, aún les queda por conocer las previsiones de Saxo Bank la entidad danesa que pronostica un sombrío panorama para la renta variable mundial, con caídas superiores al 30% en Europa, Japón y Estados Unidos.

Según ha explicado hoy en un encuentro con periodistas Christian Tegllund Blaajberg, jefe de estrategia de renta variable de la entidad, con una economía global en contracción y camino de la deflación, o técnicamente en ella, resulta muy difícil prever una situación alcista en los mercados de renta variable. En su opinión, la historia demuestra que la renta variable es un activo que debe evitarse o venderse en épocas marcadas por la deflación.

Así, la entidad danesa espera que las bolsas mundiales marquen unos mínimos todavía más bajos durante el primer semestre de 2009, antes de que se produzca una recuperación en el segundo semestre. Entonces, desde los niveles que marcaron el pasado 19 de diciembre, el DJ Stoxx 600 retrocederá un 35% este año (hasta los 130 puntos), el S&P 500 caerá un 31% (hasta los 610 puntos) y el Nikkei bajará un 38% (hasta los 5.350 puntos.).

Esto, en el mejor de los escenarios, pero las cosas siempre podrían ir a peor, insiste la entidad, de materializarse un repunte importante en el actual mercado bajista que diera lugar a más ventas en el segundo semestre del año, por culpa de las revisiones de ingresos negativas y las desalentadoras perspectivas de recuperación en 2009.

Así, la quiebra del crédito ya ha tenido “un impacto negativo importante en los beneficios corporativos” y desde hace tiempo se vienen revisando a las baja las previsiones. En Europa, Saxo Bank prevé una reducción del 36% en los beneficios de 2009 –excluídas entidades financieras- y en Estados Unidos y Japón, la caída será del 30%. Por eso, el banco danés se muestra tajante en sus conclusiones para este año y afirma que se verán nuevos mínimos en la renta variable.

Gran contracción económica y exceso de endeudamiento

Para Saxo Bank, la mayoría de los países del mundo entraran este año en recesión. Como mínimo, el crecimiento per cápita global caerá un 1% o más. Los excesos en el mercado de crédito han conducido al pinchazo de la burbuja crediticia, y el ratio Deuda/Pib es el doble de alto que en 1929. Como la deuda es tan alta, explica la entidad, “los costes derivados de su amortización están desplazando el consumo necesario para mantener las inversiones”.

En concreto, Christian Tegllund Blaajberg ha cifrado en 3,5 billones de dólares el volumen de préstamos concedidos por la banca del centro de Europa fundamentalmente dirigidos hacia las economías de Europa del Este y sobre todo procedentes de tres entidades, Credit Swiss, UBS y Deutsche Bank. Es mucho dinero y tendrán problemas para lidiar con esta deuda, apostilla el experto.

Además, los países con grandes déficits por cuenta corriente se convertirán en candidatos a suspender pagos este año. En concreto, Blaajberg recomienda prestar atención especial a los países bálticos y de Europa Oriental, donde la recesión será profunda, y .as economías muy ligadas a la evolución del petróleo, como Rusia, Venezuela o Irán.

En el caso de España, el experto ha indicado que le vendría bien que Standard & Poor´s rebajase el rating de la deuda soberana hasta el –AA- debido a que los políticos se niegan a admitir los enormes problemas que afronta, entre los que ha citado el elevado desempleo y las negativas perspectivas de crecimiento. Precisamente tras pronunciar estas palabras, la firma de calificación ha rebajado la calificación hasta –AA-.

No obstante, Blaajberg ha reconocido que la banca española se encuentra en mejor situación que la alemana, la italiana o la británica, precisamente por la fortaleza de su ratio TIER 1 y por la mayor disponibilidad de crédito en comparación al resto de sus homólogos europeos.