Si tiene agallas y ganas de entrar en bolsa, en estos momentos que el Ibex se encuentra en mínimos de cuatro años, no se olvide de tener en cuenta la rentabilidad por dividendo. Sobre todo, ahora que se acerca la temporada de reparto, pero con todo hay que mantener la cautela. No todas las compañías mantendrán el ritmo de crecimiento de dividendo. Para asegurarnos quien será buena pagadora hay que fijarse en el nivel de deuda, de solvencia y en la capacidad para generar liquidez.

Si tiene los nervios templados y la inversión es a medio o largo plazo, una de las apuestas con mejores perspectivas es Telecinco. La compañía ofrece una rentabilidad por dividendo del 21,5%. La caída del 64% del valor provocada por la particular crisis del sector que está viendo mermados sus ingresos publicitarios; ha disparado este ratio. La duda es si la política de retribución va a seguir a medio a plazo. El pasado mayo pagó 1,30 euros por acción. Celine Giffard, analista de Self Trade, opina que la cadena va a mantener el reparto de dividendo por el compromiso que tiene con sus accionistas, sobre todo con Mediaset, que tiene más del 50% del capital.

El sector audiovisual se ha caracterizado en los últimos años en abonar con generosidad a sus ahorradores, pero Fernando Espinosa, gestor de carteras de Interbrokers, no cree que aguante su actual política. Telecinco solo reparte una vez al año. "Venimos de unos años en los que Telecinco pagaba de forma espectacular, pero me parece viable que el siguiente ejercicio lo mantenga", asevera Espinosa.

Los dos principales bancos de España; Santander y BBVA, han aumentado el dividendo en más de un 10%, hasta los 0,153 y 0,165 euros por acción. Ambos ofrecen una rentabilidad por dividendo que supera el 8%. "Son valores que se muestran más fuertes que el resto de competidores europeos gracias a las provisiones genéricas que han efectuado para protegerse de la crisis crediticia", aclara Celine Giffard. No obstante, la analistas matiza que "se pueden ver obligados a rebajar dividendos para fortalecer su balance" si el estrangulamiento del mercado persiste en el tiempo.

Celso Otero, gestor de carteras de Renta 4, destaca de los dos bancos "el nivel de solvencia y liquidez que mejora la perspectiva para sigan aumentando progresivamente la retribución por dividendo".

Para los más temerarios, la banca mediana también ofrece oportunidades, aunque actualmente menores rentabilidades que Santander y BBVA. Según el analista de Interbrokers, entidades como Sabadell, Bankinter o Popular han resistido los últimos zarpazos bursátiles y "tradicionalmente ofrece una retribución suculenta". Banco Popular ha repartido 6,15 euros, en cuatro años; Sabadell, 4,92 euros y Bankinter, 3,43 euros.

Otras de las recomendaciones de Self Trade para no perder de vista es Telefónica. La teleco ya ha anunciado su próximo dividendo, que será de 0,5 euros, por lo que su rentabilidad a los precios actuales supera con claridad el 5%. Otero también agasaja a Telefónica y destaca el compromiso de elevar el dividendo año a año y espera que este no sea menos. "Tras el castigo que está sufriendo no va a recortarlo porque sería un gran descalabro para la compañía a corto plazo", concluye Otero.

Giffard argumenta que son "compañías con balances saneados que garantizan que van a seguir a mimando al accionista", refiriéndose a Telecinco, Santander, BBVA y Telefónica. Todas ellas con una rentabilidad por dividendo superior al 5%, muy por encima del 4% que ofrece el bono español a diez años o del 3,5% que tiene el alemán, auténticos beneficiarios del descalabro bursátil. Pero, a diferencia del gestor de Interbroker, opina que "hay que tener mayor cautela con valores como Sacyr, Popular y Sabadell; que aunque tradicionalmente cuidan a sus accionistas, pueden verse obligados a recortar dividendo con la coyuntura actual".

Es el caso de Sacyr, que repartirá 0,15 euros situando su rentabilidad por dividendo al 6,7%, el aviso no es en vano. La constructora se encuentra achicando agua para hacer frente a una deuda de más de 18.000 millones de euros por su deficitaria inversión en Repsol. Para Espinosa, el sector de la construcción en general no es aconsejable ni por dividendos por el elevadísimo endeudamiento que arrastra.