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ASPAIN 11 ASESORES FINANCIEROS

Paralelismos entre la Espa馻 de hoy y el corralito argentino

ASPAIN 11 ASESORES FINANCIEROS

En estos momentos una de las prioridades del Gobierno espa駉l es balancear las cuentas fiscales en medio de un entorno econ髆ico desfavorable, con tensiones recesivas y presiones externas. En la actualidad Espa馻, al igual que Argentina en el 2000, no tiene el recurso de la devaluaci髇 al pertenecer a la UME como tampoco el pa韘 latinoamericano pose韆 esta herramienta de pol韙ica monetaria ya que manten韆 su divisa en paridad con el d髄ar debido a que la mayor韆 de sus pasivos, p鷅licos y privados, estaban denominados en esta moneda.

Cuando ya se ha cumplido el d閏imo aniversario del famoso corralito argentino, se siguen repitiendo las mismas pautas por las autoridades europeas que anta駉 se llevaron a cabo al otro lado del charco. En un primer momento, se tomaron una serie de medidas para recuperar la confianza, que en ambos pa韘es resultaron insuficientes. En segundo t閞mino, se llevaron a cabo medidas fiscales. En el caso espa駉l es cierto que ya se han tomado algunas, como por ejemplo, la reducci髇 o congelaci髇 de los salarios p鷅licos y la postergaci髇 de la edad de jubilaci髇. El nuevo gobierno se plantea realizar un verdadero plan fiscal, en donde s se repiten las mismas pautas que en la econom韆 argentina, no servir m醩 que para agravar la situaci髇, volviendo a la recesi髇 y exasperando a la sociedad. Si concurre este escenario recesivo y de desesperanza, las autoridades se dar醤 cuenta, como lo hicieron sus hom髄ogas argentinas, de que hubiese sido mejor una reestructuraci髇 de la deuda p鷅lica a tiempo. Con esto no estamos diciendo que la consolidaci髇 fiscal no sea necesaria, sino que 閟ta no debe ser reduciendo el gasto y aumentando los impuestos sin baremo alguno. Se tiene que hacer en base a lo que necesitamos potenciar para seguir produciendo y volver a la senda del crecimiento. As conseguiremos reducir la elevada tasa de paro espa駉la que supera el 20% y afrontar nuestros compromisos futuros de deuda sin perder competitividad y sin renunciar a los servicios p鷅licos b醩icos que deben estar garantizados.

Por tanto, creemos que la salida del euro con la consecuente devaluaci髇 de la peseta con respecto a la moneda 鷑ica no es viable. La vuelta a la peseta ser韆 muy costosa para el contribuyente y previa a la devaluaci髇 se fijar韆 la figura del corralito para evitar la huida de capitales, lo que supondr韆 la paralizaci髇 de los dep髎itos. La conversi髇 de los activos y pasivos financieros a la moneda nacional causar韆 presiones inflacionistas, afectando al poder adquisitivo de las familias de manera exacerbada.

El nuevo Gobierno espa駉l debe tener un "plan B" ante las presiones sobre la deuda, es decir, un plan por si las cosas empeoran en t閞minos de deuda o por si se convierten en insostenibles los tipos de inter閟 exigidos por los inversores. Se debe planear una reestructuraci髇 de deuda, anticip醤dose a las posibles presiones futuras. Si bien es cierto que Espa馻 no supera el 100% de deuda sobre PIB como en el caso italiano o heleno, s que debe estar preparada y llegar a acuerdos con el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF) para que en el caso de ser necesario, ya se tenga una resoluci髇 cerrada, con una cantidad asignada. Creemos que no est dem醩 anticiparse, en un escenario de tanta volatilidad, en el que se rompen los esquemas macroecon髆icos y necesitamos nuevas ideas. Solo debemos acudir al pasado para recoger lecciones, no debemos aferrarnos a 閘, porque lo 鷑ico que conseguiremos ser reproducir errores. Hay que romper esquemas y construir medidas 鷗iles y ordenadas, con lo que conseguiremos no permanecer expectantes a lo que ocurrir ma馻na para decidir la postura a tomar, es decir, no esperemos a que el ojo del hurac醤 se coloque encima de nuestro pa韘 porque en ese momento no habr decisi髇 髉tima posible.

En nuestra opini髇, el ajuste fiscal y la flexibilidad laboral son completamente necesarios para que nuestra deuda sea sostenible y que nuestro sistema funcione. Pensamos que hay que tomar diversas medidas de urgencia entre las que se encuentran las siguientes:

1)牋 Reducir el gasto, con la eliminaci髇 de las duplicidades en la Administraci髇 p鷅lica. No podemos gastar m醩 de lo que ingresamos, ni seguir dando cuartelillo a las administraciones regionales y locales, para que sigan con sus pol韙icas deficitarias. Si se quiere conseguir una verdadera consolidaci髇 fiscal a nivel europeo 縫or qu no empezamos por unificar la fiscalidad sin conceder a las comunidades aut髇omas privilegios hist髍icos que hoy ya no tienen ning鷑 sentido?

2)牋 Aumentar impuestos aunque con criterios que permitan el menor perjuicio a nuestro tejido productivo. Se hace necesario el aumento del IVA, lo que posiblemente lastrar el consumo, pero si junto a esta medida restrictiva la acompa馻mos de ayudas a los emprendedores y a las PYMES a trav閟 de la reducci髇 de la cuota a pagar a la Seguridad Social por sus empleos, incentivaremos la contrataci髇 y aliviaremos la mortalidad empresarial, cada vez m醩 creciente en nuestro pa韘. Complementariamente se har necesario subir los impuestos del tabaco, alcohol y petr髄eo aunque si bien es cierto se podr韆 introducir alg鷑 paliativo para que las empresas de transportes no tuvieran que afrontar tal subida o al menos no en su totalidad.

3)牋 Flexibilizar el mercado laboral, crear una reforma laboral efectiva, con la que podemos aumentar la productividad v韆 incremento de la producci髇 y no como venimos registrando los 鷏timos a駉s, v韆 descenso de n鷐ero de trabajadores. El paro juvenil est en el 45% se tiene que buscar cabida para los nuevos profesionales, ahora mismo, el mercado laboral y productivo no se ajusta a la formaci髇 de los mismos con lo que est醤 se est醤 buscando oportunidades en otros pa韘es. As mismo, las universidades est醤 lejanas del tejido productivo, acerquemos a empresarios y a estudiantes, as incentivaremos el sentimiento emprendedor. Ayudemos a la formaci髇 y la investigaci髇, con eso nuestras empresas ser醤 m醩 competitivas a nivel internacional.

4)牋 Potenciar nuestros sectores estrat間icos, como por ejemplo el turismo, que sigue tirando a pesar de la crisis en la que estamos inmersos y ayudemos a despegar a otros, como las energ韆s renovables y otras fuentes. El crudo no tiene futuro y nosotros lo importamos a precios cada vez mayores, busquemos nuevas v韆s de suministro de energ韆 que nos ahorren costes a medio y largo plazo.

Es hora de estructurar un pa韘, que el fracaso de una administraci髇 lastrada por su dependencia al sector inmobiliario, busque nuevas v韆s de escape, que sea consciente de que estamos ante una oportunidad de salir de esta crisis, y fortalecidos, siempre y cuando hagamos las cosas de manera ordenada, pensando en los verdaderamente importantes, los ciudadanos.

Los paralelismos entre la econom韆 espa駉la en 2011 y la argentina en 2000, son evidentes. Con ello, no estamos diciendo que se produzca el escenario de estr閟 que supondr韆 el corralito y una devaluaci髇 de la peseta. Sino que con una 鷗il y organizada consolidaci髇 fiscal y flexibilizando el mercado laboral, adem醩 de reestructurar nuestra deuda a tiempo si fuese necesario, nos ayudar韆 a conseguir el mismo efecto en la econom韆 real que una devaluaci髇 y sin riesgo inflacionista.

En Aspain 11 Asesores financieros EAFI no somos asesores pol韙icos, nos limitamos a hacer nuestro trabajo, es decir, un asesoramiento financiero independiente e integral, acercando a nuestros clientes a los posibles escenarios a los que se podr韆n enfrentar sus inversiones. No les quepa ninguna duda, que seguiremos pendientes de los mercados y de las decisiones a tomar como puntualmente venimos haci閚dolo, en un intento por aportarles valor en una situaci髇 tan delicada y de enorme volatilidad, en donde, pol韙ica y econom韆 parecen ir de la mano.

Nuestra labor fundamental es preservar el patrimonio y defender los intereses de nuestros clientes. Por tanto, continuamos recomendando estrategias neutrales a mercado, situ醤donos fuera del balance de las entidades financieras. Las convulsiones de los mercados nos obligan a ser extremadamente conservadores y no descartamos ning鷑 escenario de estr閟, corralito (poco probable) o quiebra de alguna entidad, sobre todo francesa muy expuesta a la deuda helena o estadounidense.

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