----27/08/2009 - 10:24
Threadneedle
Artículo de Sam Hill, gestor de renta fija de Threadneedle, sobre la amenaza que supone la deflación para los inversores los próximos años (traducido por finanzas.com).
Si hay que creer el último comunicado del Banco de Inglaterra sobre inflación, entonces ésta pasará mucho tiempo en los próximos dos años por debajo del 2%. El nivel de capacidad de rotación en la economía es la fuerza motora – si el mercado laboral sigue instable y sigue habiendo una falta de disponibilidad de capital a tipos atractivos en la esfera comercial, el riesgo es que la inflación pueda realmente sorprendernos al alza.
Sin embargo, no es sorprendente que las medidas de relajación monetaria de ‘imprimir billetes’ estén disparando los temores a la inflación. Aunque es importante que los inversores no vean esto como un hecho aislado. Si lo hacen así podrían terminar tomando la decisión equivocada, lo que podría implicar que perdieran dinero a largo plazo. En mi opinión, hay un coste mayor si entrasen en efecto las fuerzas deflacionarias. El acceso restringido a los capitales y la caída de los salarios todavía podrían terminar estropeando el paquete de estímulos públicos.
Para los bonos públicos, una buena parte del riesgo es el precio. Las sorpresas bajistas para la inflación se ven como un apoyo que compensa al mercado, así que los inversores pueden tener una buena razón para mirar con mayor equilibrio a los bonos. Para esos inversores que están preocupados con el fin del mercado alcista en bonos públicos o creen en la volatilidad a corto plazo, los fondos de retorno absoluto ofrecen la oportunidad de de beneficiarse de estas condiciones de mercado.
Sin embargo, no es sorprendente que las medidas de relajación monetaria de ‘imprimir billetes’ estén disparando los temores a la inflación. Aunque es importante que los inversores no vean esto como un hecho aislado. Si lo hacen así podrían terminar tomando la decisión equivocada, lo que podría implicar que perdieran dinero a largo plazo. En mi opinión, hay un coste mayor si entrasen en efecto las fuerzas deflacionarias. El acceso restringido a los capitales y la caída de los salarios todavía podrían terminar estropeando el paquete de estímulos públicos.
Para los bonos públicos, una buena parte del riesgo es el precio. Las sorpresas bajistas para la inflación se ven como un apoyo que compensa al mercado, así que los inversores pueden tener una buena razón para mirar con mayor equilibrio a los bonos. Para esos inversores que están preocupados con el fin del mercado alcista en bonos públicos o creen en la volatilidad a corto plazo, los fondos de retorno absoluto ofrecen la oportunidad de de beneficiarse de estas condiciones de mercado.
