----04/06/2009 - 09:51
Threadneedle
Artículo de Marius Botha, gestor del hedge fund Threadneedle Commodities Crescendo, sobre la situación actual del mercado de materias primas (traducido por finanzas.com).
A pesar de que los datos de inflación por todo el mundo se ven con buenos ojos hoy por hoy y que los bancos centrales están más preocupados por la deflación, los precios de las materias primas están subiendo dado que los inversores más adelantados anticipan inflación. Los inversores institucionales y minoristas han colocado mucho dinero en materias primas en una apuesta para cubrirse contra la inflación y esperamos que estos flujos de capital continúen.
La rápida entrada de dinero en las materias primas los últimos meses ha sido significativa y ha empujado los precios en los mercados de futuros. Como vimos en 2006 y hasta 2008, la cantidad relativa de dinero real que los inversores han colocado en los mercados de materias primas los ha llenado. Un buen ejemplo de esto puede ser el petróleo. Con los inventarios en EEUU y Europa en sus niveles más altos en 20 años los, el petróleo está mostrando fundamentales extremadamente bajistas. Sin embargo, a pesar de este entorno bajista, el petróleo ha subido desde los 45 dólares de abril hasta un máximo de seis meses de 68 dólares en mayo. Esto no se ha producido por las expectativas de una recuperación económica, sino por Nuevo dinero que busca una cobertura contra la inflación. Hasta cierto punto, esto también puede verse en la evolución de las acciones relacionadas con las materias primas frente a las mismas materias primas, donde las acciones han evolucionado peor que el subyacente que representan.
La demanda desde los mercados emergentes, especialmente desde China e India, sigue creciendo. Aunque la tasa de crecimiento de esos países se ha reducido – esto no significa que se haya terminado. La caída global actual solo ha reducido el crecimiento y su creciente demanda de materias primas volverá. De hecho, ha habido una serie de indicadores económicos que sugieren que han empezado a surgir ‘brotes verdes’ en China. Uno de estos indicadores es la relajación de restricciones en la oferta de dinero al bajar los requisitos sobre las reserves bancarias y animar el préstamo. Esto ya ha provocado un aumento de los préstamos en un 39% anualizado. Esto ha estado dirigido a inversiones en activos de renta fija e infraestructuras que mejorarán los fundamentales de algunas materias primas, especialmente metales base que están particularmente asociados a la construcción y la producción industrial.
Los inversores que quieran invertir en materias primas ahora deberían invertir en activos sólidos a través de fondos de inversión de gestión activa o hedge funds de materias primas. Cualquiera que invierta en acciones relacionadas con materias primas debería estar seguros de que entienden los fundamentales de cada una de ellas y ejercitar más discriminación en las inversiones si buscan mejorar la evolución de las materias primas.
La rápida entrada de dinero en las materias primas los últimos meses ha sido significativa y ha empujado los precios en los mercados de futuros. Como vimos en 2006 y hasta 2008, la cantidad relativa de dinero real que los inversores han colocado en los mercados de materias primas los ha llenado. Un buen ejemplo de esto puede ser el petróleo. Con los inventarios en EEUU y Europa en sus niveles más altos en 20 años los, el petróleo está mostrando fundamentales extremadamente bajistas. Sin embargo, a pesar de este entorno bajista, el petróleo ha subido desde los 45 dólares de abril hasta un máximo de seis meses de 68 dólares en mayo. Esto no se ha producido por las expectativas de una recuperación económica, sino por Nuevo dinero que busca una cobertura contra la inflación. Hasta cierto punto, esto también puede verse en la evolución de las acciones relacionadas con las materias primas frente a las mismas materias primas, donde las acciones han evolucionado peor que el subyacente que representan.
La demanda desde los mercados emergentes, especialmente desde China e India, sigue creciendo. Aunque la tasa de crecimiento de esos países se ha reducido – esto no significa que se haya terminado. La caída global actual solo ha reducido el crecimiento y su creciente demanda de materias primas volverá. De hecho, ha habido una serie de indicadores económicos que sugieren que han empezado a surgir ‘brotes verdes’ en China. Uno de estos indicadores es la relajación de restricciones en la oferta de dinero al bajar los requisitos sobre las reserves bancarias y animar el préstamo. Esto ya ha provocado un aumento de los préstamos en un 39% anualizado. Esto ha estado dirigido a inversiones en activos de renta fija e infraestructuras que mejorarán los fundamentales de algunas materias primas, especialmente metales base que están particularmente asociados a la construcción y la producción industrial.
Los inversores que quieran invertir en materias primas ahora deberían invertir en activos sólidos a través de fondos de inversión de gestión activa o hedge funds de materias primas. Cualquiera que invierta en acciones relacionadas con materias primas debería estar seguros de que entienden los fundamentales de cada una de ellas y ejercitar más discriminación en las inversiones si buscan mejorar la evolución de las materias primas.
