15 de Octubre, 03:47 am

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Precios

La inflaci髇 pierde gas por la desaceleraci髇 pese a los bancos centrales

La inflaci髇, que se hab韆 instalado en una inusual moderaci髇 en Europa y en Estados Unidos, pierde fuelle a pesar de a駉s de recuperaci髇 econ髆ica y creaci髇 de empleo, y de las pol韙icas de bajos tipos de inter閟 y liquidez abundante adoptadas por los principales bancos centrales.

La globalizaci髇, la digitalizaci髇, la aton韆 de la demanda en pa韘es clave como Alemania y la precariedad laboral est醤 detr醩 de este comportamiento, unos factores a los que se a馻den ahora la desaceleraci髇 de la econom韆 mundial y, de forma coyuntural, la contenci髇 de los precios del petr髄eo y las materias primas, seg鷑 los expertos consultados por Efe.

La inflaci髇 interanual se situ en mayo en Espa馻 en el 0,8 %, siete d閏imas menos que en abril, por el descenso del precio de la electricidad y la menor subida de los carburantes.

Si se eliminan esos elementos coyunturales, la inflaci髇 subyacente -que no tiene en cuenta ni la energ韆 ni los alimentos frescos, los productos m醩 vol醫iles- se desinfl dos d閏imas, hasta el 0,7 %.

En la zona del euro, los precios tambi閚 se moderaron en mayo, ya que subieron una media del 1,2 %, cinco d閏imas menos que en abril.

Incluso sin contar la evoluci髇 de la energ韆, la inflaci髇 en Europa est claramente por debajo del 2 % recomendado por el Banco Central Europeo (BCE).

La inflaci髇 tambi閚 es moderada en EE.UU., donde los precios subieron en mayo un 1,8 %, dos d閏imas menos que en abril. La inflaci髇 subyacente se desaceler una d閏ima, hasta el 2 %.

La aton韆 de los precios no es una novedad en los pa韘es desarrollados, pero, al margen de Jap髇 -que es un caso aparte-, suele coincidir con periodos de crisis.

En los 鷏timos a駉s, incluso antes de que la econom韆 global empezara a frenar, la moderaci髇 de los precios ha sido la norma, a pesar de la conjunci髇 de factores que en otras circunstancias habr韆n disparado la inflaci髇: bajos tipos de inter閟, crecimiento sostenido y pleno empleo en muchos pa韘es.

"Es sorprendente, porque los tipos son muy bajos. El BCE, la Reserva Federal (de EE.UU.) y el Banco de Jap髇 han hecho lo posible y lo imposible para que aumentara la inflaci髇 y a鷑 as no se produce. En algunos pa韘es, adem醩, estamos rozando el pleno empleo", explica Raymond Torres, director de Coyuntura y An醠isis Internacional de Funcas.

Torres apunta cuatro razones para explicar esta evoluci髇: una coyuntural, la actual fase de desaceleraci髇, y otras m醩 estructurales: el impacto de la globalizaci髇 en precios y salarios, las "zonas grises" del mercado laboral -que incluyen empleos precarios y falsos aut髇omos- y la "insuficiencia" de la demanda a nivel global.

"Las empresas tienen m醨genes muy contenidos. La mundializaci髇 est configurada de modo que las empresas trabajan en cadenas de valor y los precios est醤 muy controlados", se馻la.

Adem醩, seg鷑 Torres, "en la econom韆 mundial hay un sesgo deflacionista porque hay un exceso de ahorro. China, Jap髇 o Alemania son pa韘es con exceso de ahorro".

Sobre la influencia de la precariedad laboral en la inflaci髇, Gayle Allard, profesora de la IE Business School, subraya que un trabajador no sindicado y sin seguridad laboral "no puede presionar para lograr subidas laborales. "Las subidas salariales son el componente principal de la inflaci髇 interna de un pa韘", recalca.

V韈tor Peir, director general de An醠isis de GVC Gaesco Beka, apunta tambi閚 a la tecnolog韆: "la digitalizaci髇 est bajando la necesidad de empleo en algunas 醨eas y en otras est haciendo que el trabajo sea m醩 productivo".

A corto plazo, la situaci髇 no tiene visos de cambiar. "Se va a mantener porque la econom韆 mundial sigue desaceler醤dose", augura Torres.

"El mercado laboral gris va a perdurar. Falsos aut髇omos y trabajadores a tiempo parcial, millones de personas que se pueden incorporar al mercado laboral y que siguen manteniendo un sesgo a la baja sobre los salarios", a馻de.

"No creo que vayamos a ver un repunte de la inflaci髇 a no ser que ocurra algo en el mercado de materias primas o que la guerra comercial se convierta en una guerra total y suban los aranceles", apunta Allard.

El Banco de Espa馻 espera que la inflaci髇 se sit鷈 este a駉 en el 1,2 % y repunte hasta el 1,5 % en 2020.

En cuanto a la zona del euro, el BCE prev que los precios suban un 1,3 % este a駉 y un 1,4 % en 2020.

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