El Banco Central Europeo (BCE) afronta una reunión clave. Tras aprobar la compra ilimitada y condicionada de deuda soberana de los países con problemas y que lo soliciten, ahora todas las miradas se centran en sus próximas medidas convencionales para intentar frenar aún más el deterioro económico por el que atraviesa la Eurozona.

Y es que según las últimas previsiones dadas a conocer por Fitch la semana pasada. La economía eurozona seguirá en recesión en 2012, con una caída del PIB del 0,5%, una décima más que lo calculado inicialmente. Asimismo, rebajó sus perspectivas de crecimiento, desde el 0,9% al 0,3%.

Ante este panorama, los analistas esperan que el BCE siga actuando y apruebe nuevas rebajas de los tipos de interés, que actualmente están en el 0,75%, máxime cuando el euríbor ya está descontado nuevas rebajas, ya que en septiembre cerró por debajo del precio oficinal del dinero. Daniel Pingarrón, estratega de IG, cree que esto es así "porque los bancos están descontando una rebaja de los tipos de interés de un cuartillo de punto en octubre".

José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citi en España, cree que una rebaja de tipos puede ser en cualquier momento. Sin embargo, el analista hace hincapié en que la reunión servirá para valorar el "éxito" del anuncio del OMT.

Victoria Torre, analista de SelfBank, también considera que el programa de compra de deuda monopolizará la reunión y en la conferencia de prensa, el presidente del BCE, Mario Draghi, podría llevar "tirar de las orejas a España e Italia por no haber solicitado la puesta en marcha del fondo".

De llevarse a cabo una nueva rebaja de tipos de interés, que es inevitable, ya que Torre recuerda que todas las políticas y acciones que ha puesto el BCE para fomentar el crecimiento se han quedado estériles, el 0,5% sería el suelo. Es decir, no veríamos los tipos cercanos al 0% como ocurre en Estados Unidos y Japón.

Por su parte, Javier Flores, analista de Asinver, cree que el discurso de Mario Draghi no diferirá de reuniones anteriores y recalcará que ha puesto todas las herramientas disponibles para solucionar la crisis de deuda y recordará que ahora es el turno de los países. De retrasar la petición de rescate, se corre el riesgo de que la situación se deteriore.

Martínez considera acuciante la rebaja de tipos debido a que el deterioro económico debe ser combatido no sólo con medidas que estabilicen el mercado sino también con otras tradicionales que consoliden la mejora en las condiciones de financiación. En este sentido, Martínez apuesta por dos recortes uno, en noviembre, y otro en el primer trimestre de 2013. Ambos de 0,25 puntos y que dejaría el precio oficial del dinero en el mínimo histórico del 0,25%.

El analista de Citi justifica estos recortes en la situación económica actual. "La economía europea probablemente estará con caída del producto en el primer trimestre y con limitado acceso a crédito. ¿Qué más necesitamos para ver recortes de tipos?".

En este caso, la inflación no debería impedirlo al quedar explicado su repunte por la subida de impuestos en algunos casos y a tensiones en los precios externos en otros. "Son subidas temporales que no se indiciarán al proceso productivo", concluye Martínez.

Flores asegura que debería bajar tipos en esta reunión, para compensar la sensación de frustración que hay en el mercado tras la no petición de rescates. Además, recuerda que en la anterior reunión se esperaba una rebaja, que se aplazó y que el mercado alegó a que el organismo "estaba demasiado ocupado diseñando el mecanismo de compra de deuda".

Por su parte, José Cárpatos, experto de Serenity Markets, cree que habrá rebaja de tipos y, de hecho, el mercado ya lo ha descontado. Y a pesar de los obstáculos por parte de Alemania, los datos de otros países de la región, como el PMI de Francia, a mínimos de casi tres años, son suficientes para ver que el movimiento se hará.