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Un terremoto de 7,9 en la escala Richter golpeó la provincia china de Sichuan en el suroeste de China el pasado lunes. El origen del terremoto estuvo en la zona de Wenchuan, unos 100 al noroeste de Chengdu. El saldo final de muertos a la hora de escribir estas líneas era de 12.000 personas y se habíanproducido serios daños en edificios e infraestructuras.

Aunque el tamaño y los efectos de la tragedia en términos de vidas humanas no puede infravalorarse, no creemos que el seismo tenga un impacto duradero  en la economía y el mercado.

El impacto sobre la economía no debería ser significativo para China, excluyendo una fuerte interrupción en la electricidad, las comunicaciones o las redes de transporte. La provincia de Sichuan supuso un 4,2% del PIB chino en 2007. Creemos que el impacto negativo en la economía será sentido a corto plazo y la demanda para la reconstrucción producirá un aumento de la inversión en renta fija a más largo plazo. Sin embargo, la inflación pudiera mantenerse alta los próximos meses dado que Sichuan es una zona de cría de cerdos (supuso el 11% de la producción total en 2006), lo que podría tirar de los precios del cerdo de nuevo. Cualquier cuello de botella generado por las redes de transporte tras el terremoto también podría tener un impacto temporal en los alimentos y los precios de las materias primas.

De igual manera, creemos que el impacto sobre la renta variable será sólo temporal, fundamentalmente en empresas de los sectores inmobiliario, seguros y comercio minorista que tengan su principal centro de actividad en la provincia de Sichuan. Por nombrar algunas, inmobiliarias que tengan ventas cerradas en la provincia, aseguradoras de vida y accidentes que sufran los pagos por el terremoto, ferroviarias que tengan que afrontar cierres temporales de las líneas así como tiendas de comercio minorista con tiendas en Sichuan.

En particular, un total de 66 A-shares (45 de la Shanghai Stock Exchange y 21 en la Shenzhen Stock Exchange) que tienen su sede en laprovincia de Sichuan sufrirán una suspensión de negociación hasta que sean capaces de evaluar el impacto del terremoto en sus operaciones. No obstante, como ha ocurrido con otros desastres naturales o epidemias, el impacto negativo sobre esas acciones debería ser corto y convertirlas en oportunidades de compra.

Por otro lado, la demanda para reconstruir en la provincia beneficiará ciertos sectores, como la construcción y las compañías de materiales de construcción. No hemos cambiado nuestra estrategia de inversión ya que ya estábamos posicionados en compañías que se beneficiarán del aumento de la demanda en infraestructuras en China.