La subida del precio de las materias primas (sobre todo la de crudo y de los alimentos básicos) se ha convertido en portada de los principales periódicos tanto generalistas como financieros. La inflación es, desde luego, uno de los mayores riesgos que pesan hoy en día sobre la economía mundial. El fuerte crecimiento registrado a lo largo de estos últimos años, especialmente en los mercados emergentes, ha contribuido a una subida de los precios de las principales materias primas. La inflación es también uno de los peores enemigos del inversor. Un aumento de la inflación supone un deterioro del poder adquisitivo, una circunstancia nefasta para los ahorradores y los partícipes de fondos de renta fija… sobre todo si añadimos el hecho de que hoy en día los tipos de interés están por debajo de los niveles de inflación.

Pero la inflación es un riesgo que se puede gestionar. Uno puede protegerse contra sus efectos de la subida de los precios. ¿Cómo? Invirtiendo en acciones. Esta afirmación puede parecer atrevida a primera vista ya que, generalmente, ante una subida general de los precios, los bancos centrales suelen reaccionar subiendo los tipos de interés, lo que no favorece demasiado la inversión en acciones, por lo menos en el corto plazo. Sin embargo, si analizamos a largo plazo el efecto de la inflación sobre los mercados bursátiles, este es relativamente moderado. Jeremy Siegel, autor del famoso libro “Acciones para el largo plazo”, indica que en periodos largos de tiempo las acciones han sido inmunes a la inflación, argumentando que si a corto plazo las compañías pueden verse afectadas, a más largo plazo suelen trasladar esos costes a los consumidores finales.

Es cierto que aumentar el peso de las acciones aumenta la volatilidad de la cartera. Pero si consideramos una inversión en acciones a largo plazo, esa volatilidad disminuye con el tiempo (sobre todo si esa cartera de acciones está diversificada).

Por otra parte, los inversores deben saber que un escenario de elevada inflación es especialmente dañino para los bonos tradicionales. Hay una categoría de bonos, no obstante, que sí se comportan bien en un escenario de subida de precios: los bonos ligados a la inflación que están de alguna forma referenciados al índice de precios al consumo y protegen, por lo tanto, al inversor del impacto de la subida del coste de la vida.

Tradicionalmente, para luchar contra la inflación, el inversor ha acudido a activos como el oro o el inmobiliario pero, aunque estos activos han sido buenos protectores contra la inflación en determinados periodos del pasado (como en los años 70), nadie puede asegurarnos que esta relación se prolongará en el futuro, por lo que al ahorrador no le queda más remedio que intentar obtener una mayor rentabilidad bruta para sus ahorros o, lo que es lo mismo, asumir más riesgo con su dinero.