Las subidas recientes de los mercados están consiguiendo convencer a numerosos inversores y analistas de que lo peor de la crisis ha quedado atrás.

Los datos de sentimiento  y participación de los inversores, no obstante, todavía no reflejan lecturas desde las que se pueda afirmar que el mercado ha alcanzado un extremo o techo. Aún falta tiempo y quizá ligeras subidas adicionales para afianzar a los inversores adecuadamente.

De acuerdo con la teoría de la opinión contraria conviene ser pacientes y esperar a observar unos datos de clima inversor más favorables para poder determinar un techo en los índices bursátiles.

El día 28 de marzo indicábamos en el artículo http://www.finanzas.com/iruzubieta/noticia.asp?id=9234907 que “seguimos confiando en una recuperación adicional del mercado que esperamos sea suficiente para devolver algo de confianza a los inversores, dar tiempo a las autoridades e instituciones a organizarse y aupar al Ibex-35 al alza en busca del entorno de los 14.100 puntos y al SP500 de los 1.420 puntos”. 

Actualmente los índices se encuentran cerca de las zonas indicadas. Los datos internos así como el volumen de participación, la pauta  técnica y el momento del mercado todavía ofrecen cierto margen de subidas adicionales en los índices, aunque limitadas.

Las zonas de precios no han variado desde las publicadas el pasado 28 de marzo y  los objetivos más probables para la finalización del actual “reflex rally” de los mercados 1410-1440 de SP500, los 13.000-13.250 del Dow Jones y 14.100-14.400 del Ibex 35 continúan vigentes.

Recordemos que los mercados están cotizando con una alegría sorprendente –para algunos- el fuerte descenso de los beneficios empresariales, por no citar los varios frentes abiertos y potencialmente muy negativos para la economía y los mercados.

La valoración a través del PER muestra que el mercado está caro en términos históricos, a pesar de los intentos de las casas de inversión de incitar a comprar simulando a través de informes increíbles que el mercado está barato.

Desde el máximo conseguido por los índices el pasado mes de noviembre trabajamos en la hipótesis de haber entrado una fase de mercado estructuralmente bajista. Por tanto, el actual rally del mercado es un mero  movimiento de corrección de las fuertes caídas de diciembre y enero previo a futuras caídas.

La próxima semana concluye el mes de abril y también el acostumbrado maquillaje de fin de mes que suele sostener las cotizaciones. Además, el último día del mes coincide con la cita del Comité de Mercados Abiertos de la FED para decidir en materia de tipos. A partir de ese momento se puede dificultar la alegre marcha alcista de los índices de manera sustancial y especialmente si han conseguido para entonces alcanzar las zonas objetivo antes mencionadas.

Tanto la decisión como el comunicado que presente la FED serán factores cruciales para los mercados. Observaremos el desarrollo de los acontecimientos de la próxima semana con la máxima atención.

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Antonio Iruzubieta.
CEFA Certified European Financial Analyst