----Y después del batacazo inmobiliario ¿Dónde están las gangas?
De hecho, los analistas de Ahorro Corporación, opinan que dentro del sector inmobiliario es mejor optar por empresas que tienen una estrategia empresarial desarrollada, más que por aquellas que tienen poca diversificación de producto o geográfica (Astroc o Montebalito, por ejemplo).
Tras el pánico generalizado vivido hoy en el sector, los expertos consideran que hay compañías que ya cotizan con descuentos sobre el valor neto de sus activos (NAV), por lo que pueden representar una oportunidad de compra.
Así, por ejemplo, Fadesa tiene un valor de activos en 2006 de 44,6 euros por título cuando está cotizando a 27,35 euros. O el caso de Parquesol, cuyos activos valen 30,2 euros por título, mientras que su cotización es de 22,10 euros.
Curiosamente, la presunta desencadenante de la tormenta, la inmobiliaria valenciana Astroc, que hoy cerró a 15,95 euros, tiene un valor neto de activos de 19,1 euros, por lo que, desde este punto de vista, podría ser una clara oportunidad de compra.
En el extremo estarían Metrovacesa, con un NAV de 62,78 euros frente a un precio de 85,1 euros o Urbis, con un NAV de 22,18 euros y un precio en bolsa de 29,90 euros.
RALENTIZACIÓN PERO NO DESPLOME
Los economistas de Ahorro Corporación, tal y como expusieron en su informe "Estrategias. España 2007", insisten en que es previsible una ralentización del sector constructor e inmobiliario en los tres próximos años pero no un desplome del mismo.
Según sus estimaciones el equilibrio oferta-demanda se encuentra en unas 400.000-450.000 viviendas anuales, lo que debería resultar en un descenso de la producción en el entorno del 30% y una destrucción de unos 200.000 puestos de trabajo.
Para este ejercicio, esperan un menor aumento de los precios (en el entorno del 5% frente al 9,5% de 2006) pero no será hasta finales 2008-2009 cuando se observe una menor producción si atendemos a la duración del ciclo inmobiliario y a las caídas de ventas de suelo (-30%) que ya se produjeron en 2006. Los datos conocidos hasta el momento confirman la visión de aterrizaje suave.
