----Inversores disfrazados de Papa Noel
En España, la contribución del consumo interno al Producto Interior Bruto es cercana al 60%
Por norma general, esta temporada es también muy considerada por los inversores debido al conocido ?Efecto Enero? de los mercados. Se trata de otra de las pautas cíclicas de comportamiento del mercado, conocida y tipificada.
"EFECTO ENERO"
Es la forma de denominar una pauta que se repite en los mercados por estas fechas con mucha frecuencia. Sencillamente se refiere a la tendencia del mercado a subir durante buena parte de los meses de diciembre y enero.
Más concretamente, podemos definir el efecto enero como el periodo en que las pequeñas empresas se comportan relativamente mejor que las grandes del mercado.
A final de año los inversores revisan sus carteras de acciones con el fin de ajustar fiscalmente la situación patrimonial y también se acelera la participación en fondos de inversión, planes de pensiones, cuentas ahorro, etc...Estos hechos generan notables incrementos de actividad.
Además los gestores de fondos suelen descargar de sus carteras los valores rezagados y con minusvalías, especialmente los valores pequeños, para después recomponer las carteras comprando de acuerdo con las estrategias y previsiones diseñadas para el año entrante.
Normalmente, el efecto enero se puede desglosar en dos partes. La primera que se produce en el mes de diciembre y en la que los grandes valores tienden a subir (aportaciones de final de año a fondos varios, los cuales suelen sobreponderar las grandes compañías).
La segunda, que tiene lugar a partir de la última semana del año y dura hasta mediados de enero, en la que los beneficiados son los ?small caps? o valores pequeños. Gracias a la recomposición de carteras para implementar nuevas estrategias definidas para el nuevo año y a los cazadores de gangas, los valores más pequeños que se vendieron en diciembre son reemplazados por otros o recomprados de nuevo. Así, la demanda de títulos presiona los precios al alza.
'REGALOS' DE TEMPORADA
La tendencia tradicionalmente alcista de estas fechas navideñas no es el único regalo de la temporada. También las casas de valores agasajan al inversor con sus regalos, publicando un auténtico aluvión de informes recién sacados de sus laboratorios de análisis marketing-financieros.
Cómo no, mencionando la necesidad de recomponer carteras y comprar las novísimas recomendaciones. A fin de cuentas persuadiendo al inversor para que incurra en gastos por comisiones en la compraventa de títulos.
Finalmente el inversor es quien hace las veces de Papa Noel. El mensaje para los caritativos Papa Noel de 2.006 es el siguiente: este año conviene ser prudentes y analizar con cautela la situación del mercado.
La coyuntura financiera de las pasadas sesiones se resume en una línea... aumentos de volatilidad, caídas de los índices, subidas del precio del crudo y de los bonos y desplome del dólar.
ASOMA LA DESCONFIANZA
Al mismo tiempo, las expectativas económicas empiezan a mostrar cierta desconfianza por la debilidad de los datos e informes económicos hechos públicos en los últimos días.
A pesar de lo anterior, este año intuyo que sí podremos disfrutar del efecto enero PERO SOLO en caso de que los actuales descensos de los índices no supongan un deterioro significativo de los datos internos de mercado.
Todavía queda un descenso del 3-5% antes de ver un suelo temporal y entonces será crucial valorar la salud interna del mercado.Con este escenario, el mercado intentará aprovechar el ?Efecto Enero? para recuperar parte de las caídas y devolver confianza a los inversores.
En caso contrario, ¡¡¡ alerta!!! un mercado tan extendido como el actual y con datos internos debilitados es francamente peligroso.
Antonio Iruzubieta:
Es Analista Financiero Europeo miembro del Instituto Español de Analistas Financieros.
Desde 1.994 ha desarrollado su actividad profesional en los mercados financieros como gestor, asesor de patrimonios y analista Independiente en mercados de divisas, metales preciosos e índices internacionales, además de mercados y sectores emergentes.
