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En EEUU el sector inmobiliario se encuentra casi en recesión y la actividad económica en sentido amplio empieza a acusar el golpe. En Europa las perspectivas son algo mejores, pero acompañadas de subidas de tipos de interés. De España ni hablo, porque nuestro índice se mueve a paso de OPA...

En cualquier caso, mantengan la mente abierta, y permitan que esta pauta estacional se convierta en parte de su forma de percibir el Mercado. Sin duda se va a hablar de ella en los medios especializados, y el inversor individual se verá con toda seguridad expuesto a su influencia. Y con el Dow coqueteando con máximos históricos, no creo que haga falta mucho más para convencerlos de que suban al tren.

Eso sí, seamos prácticos y busquemos una forma de confirmar que las cosas van por el buen camino.

Para eso está nuestro último gráfico de hoy. Arriba el SP500 semanal, cinco años de datos. En el panel inferior el ratio entre el Nasdaq 100 (NDX) y el SP500 (SPX).

La idea es que para que haya un movimiento alcista de entidad, es necesario que los valores de beta más alta lleven la iniciativa. Para sustentar un ?rally? no basta con sectores defensivos, hacen falta volatilidad y crecimiento. Como ven en el gráfico, los rectángulos azules marcan las zonas en las que el comportamiento relativo del NDX ha superado al del SP500, que coinciden con las subidas de cierta entidad desde 2003.

Dos cosas más a destacar sobre este gráfico. En primer lugar, la clara divergencia bajista en ambas series ? flecha azul- a partir de abril de 2006, que anticipa el recorte primaveral en SP500. En segundo lugar, las dificultades del ratio para recuperar la base del canal horizontal que lo ha contenido en los últimos dos años. 

Con todo, la recuperación del Mercado desde julio, coincide con una mejora en el ratio, que debería continuar si lo que esperamos ver es un movimiento alcista de cierta entidad.

Recapitulando:

1) Sean conscientes de que estamos en el epicentro de un confluencia de potentes ciclos alcistas. Pueden creer en ellos o no, pero no tiene sentido ignorarlos.

2) Vigilen el ratio NDX/SPX para confirmar que el movimiento alcista va teniendo consistencia.

3) Tengan mucho cuidado ahí fuera.

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