----El BCE teme por un mayor desequilibrio mundial
'Los grandes y crecientes desequilibrios financieros siguen planteando problemas a medio plazo para la estabilidad de mercados financieros como el de divisas, entre otros', señala el BCE en su última Revisión de la Estabilidad Financiera.
La institución cree que aún puede producirse una corrección desordenada del abultado déficit por cuenta corriente estadounidense, al igual que de los superávit asiáticos, debido, sobre todo, al probable aumento de los desequilibrios.
Señala que la propensión de Estados Unidos a aumentar las importaciones y la posibilidad de que el crecimiento económico del país supere al del resto del mundo el próximo año apuntan a un incremento de los desequilibrios mundiales.
LOS PELIGROS PARA EL MERCADO MUNDIAL
Hasta ahora, los bancos centrales asiáticos se han mostrado dispuestos a seguir financiando el déficit estadounidense, pero si pierden el apetito por activos norteamericanos se podría desatar una corrección desordenada, explica el BCE.
El BCE reitera que los desequilibrios mundiales, los altos y volátiles precios del petróleo y el débil consumo privado también suponen un riesgo para la previsión de crecimiento de la zona euro.
Y añade que la infravaloración del riesgo ha provocado que los precios de los bonos y otros activos estén 'por encima de su valor intrínseco'.
La percepción de que los riesgos para el mercado financiero son bajos ha aumentado la disposición de los inversores a mantener activos de alto riesgo y ha llevado a que en los dos últimos años se haya producido una 'caza del rendimiento'.
LOS BONOS Y EL PETRÓLEO EN LA MIRA
Esta tendencia se ha extendido desde los bonos a otros mercados de activos como los de valores de pequeña y mediana capitalización, y ha aumentado el crecimiento de los fondos de cobertura, según el BCE, que opina, no obstante, que es posible que se produzca una corrección de estos precios en breve.
La anémica demanda interna podría haber aumentado la vulnerabilidad de las pequeñas y medianas empresas frente a los desequilibrios, indica.
Y en particular el encarecimiento del petróleo registrado en los últimos seis meses podría poner a prueba la solidez de las finanzas de las compañías más pequeñas, según el BCE.
Los problemas de financiación de los hogares también podrían suponer un riesgo en los países en que los precios inmobiliarios han aumentado por encima de su valor intrínseco, donde el endeudamiento es alto y las hipotecas tienen tipos flotantes.
Pero, en general, es poco probable que las variaciones razonables de los tipos de interés afecten negativamente a las finanzas de los hogares de un modo tan acusado como para aumentar los riesgos crediciticios de manera abultada, sobre todo porque muchas hipotecas tienen tipos fijos, concluye el BCE.
