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Si a un inversor le preguntamos cuál es la categoría de fondos de acciones donde más posibilidades tiene de encontrar fondos de estilo crecimiento, probablemente obtendremos como respuesta la de TMT -tecnología ? medios de comunicación ? telecomunicaciones-.

Para muchos, en efecto, los llamados ?fondos tecnológicos? son el paradigma de los fondos de crecimiento. Pero, ¿es cierta esta impresión?

Para responder a esta pregunta, hemos calculado el porcentaje medio de las carteras de cada una de las categorías de renta variable invertido en títulos de crecimiento y el porcentaje medio invertido en títulos de valor

FONDOS DEL SECTOR SALUD

Los resultados de este pequeño análisis muestran que son los fondos del sector salud los que más están orientados hacia el crecimiento.

En términos medios, el peso de los valores con características de crecimiento (fuerte crecimiento esperado a largo plazo de los beneficios, fuerte crecimiento histórico de los beneficios, elevado crecimiento de las ventas, elevado crecimiento del flujo de caja y elevado crecimiento del valor contable) alcanza el 71%.

A primera vista, puede sorprender ver a los fondos del sector salud ocupar el primer puesto en el ?ranking del crecimiento? ya que tenemos tendencia a considerar este sector como un ?sector defensivo? a pesar de las fuertes caídas registradas en los últimos meses (a un año, la categoría acumula un descenso medio cercano al 10%).

Es cierto que la presencia de empresas biotecnológicas (como Amgen o Biogen ) acentúa el carácter growth de muchos de los fondos de esta categoría. Pero, en realidad, la mayoría de las grandes compañías farmacéuticas se sitúan en la zona de crecimiento del Style Box (con alguna que otra opción como Pfizer ).

FONDOS TMT

En segunda posición, aparece la categoría de los fondos del sector TMT, con un peso medio del 56% en valores de estilo crecimiento. Hay que decir que dentro de esta categoría se mezclan fondos que invierten en valores tecnológicos puros (como Yahoo , Ebay , Cisco System o Intel ) con fondos que centran sus inversiones en las grandes operadoras de telecomunicaciones, las cuales están menos orientadas hacia el estilo crecimiento que los tecnológicos.

De hecho, hay valores como la operadora holandesa KPN o la francesa France Telecom que se sitúan claramente en el área de valor, mientras que otras como Telefónica o Telecom Italia tienen un marcado estilo crecimiento.

Recordemos que algunas ideas preconcebidas que tenemos sobre determinadas categorías de fondos no siempre se corresponden con la realidad: ni todos los fondos TMT son fondos de crecimiento, ni los fondos farmacéuticos son el mejor ejemplo de fondos de estilo valor, sino más bien todo lo contrario.

Por Morningstar Network para Finanzas.com