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Cuando indagamos un poco más en la información, descubrimos como el mercado se vio sacudido por las noticias contradictorias sobre el petróleo (¿existe un acuerdo con la administración rusa para que Yukos no paralice su actividad?), los resultados empresariales y el temor a atentados.

Sí, ayer hubo una información desde el FBI sobre la posibilidad de un atentado inminente en California. Pero las bolsas lograron superar todos estos obstáculos, finalizando al alza (algo que sin duda ha generado tanta alegría como a un compañero mío que no hace más que recordarme que me he perdido el rally, ya saben la reciente subida apenas del 2%).

Bueno, no quiero seguir pareciendo pesimista pero esta subida de las bolsas parece más una corrección técnica al alza dentro de una tendencia a la baja.

TERMINAN LOS RESULTADOS Y LLEGAN NUEVAS REFERENCIAS

A punto de superar la etapa de resultados empresariales, los inversores se van a enfocar más en la próxima referencia importante: la más que probable subida de tipos de la Fed en su reunión del 10 de agosto.

¿Margen de subida? Todo apunta a que será de 0,25 puntos, aunque el nerviosismo del mercado puede aumentar si los datos económicos que iremos conociendo hasta la reunión resultan más altos (en términos de actividad e inflación) de lo esperado.

Hoy tendremos los dos primeros, como son el crecimiento del PIB del segundo trimestre y el ISM de Chicago de julio. Y la semana próxima el ISM total y los datos de empleo.

Y todo ello sin olvidarnos de los precios del petróleo. Ayer el precio Brent a 1 mes finalizó por encima de los 41 dólares por barril, a pesar de las noticias desde Yukos.

El Director Gerente del FMI pidió ayer a los países productores que inviertan para aumentar la capacidad de producción. Pero se mostró confiado tanto en la corrección a la baja de los precios en los próximos meses como en el escaso impacto que tendrán los elevados precios actuales en el crecimiento.

Estoy básicamente de acuerdo, aunque esto no quita para que a corto plazo sigan siendo un factor de inestabilidad para los mercados.

HOY ES UN DÍA CON CITAS MUY IMPORTANTES

Hoy será un día importante en términos de datos económicos. Y datos importantes, destacando las encuestas de confianza del área euro en julio así como el crecimiento de la economía de EEUU durante el segundo trimestre. Lo dicho: datos que pueden tener su impacto en los mercados.

¿Qué nos jugamos con estas referencias? Pues algo tan importante como certificar la solidez del crecimiento estadounidense y la confirmación de la recuperación de la zona euro.

También, aunque en menor medida, la confirmación del temor de las autoridades a que se generen expectativas de inflación. Y todo ello en unos mercados cada vez más estrechos e inciertos.

LAS PREOCUPACIONES JAPONESAS

Hoy hemos conocido una encuesta llevada a cabo entre inversores institucionales japoneses, en concreto entre 11 importantes entidades, sobre sus perspectivas para los mercados y planes de inversión a corto plazo.

¿Factores de preocupación? Yo concretaría dos: la desaceleración económica en China y las perspectivas de subidas de los tipos oficiales.

Las conclusiones son también claras: reducir la exposición a la renta variable (desde 57,4 a 55,6), aumento de la exposición a la deuda (de 36,6 a 37,8) y aumentar el porcentaje de cash (del 6% hasta el 6,6%).

Por países, se reduce la exposición a la renta variable de EEUU desde el 42,9 hasta el 42,7%, aumenta a la bolsa de la zona euro hasta 14,3 desde 13,8% y se reduce hacia Japón hasta 30,9 desde 31,4%.

En el caso de la deuda, se reduce la exposición a EEUU hasta 31,6 desde 34,5%, también en el caso de la zona euro hasta 37,3 desde 38,1 y aumenta la exposición hacia los bonos japoneses a 10 años hasta 21.6 desde 17.8 %.

LOS ESTUDIOS DE LA FED...

No puedo evitar escribir las conclusiones de dos recientes estudios llevados a cabo por la Fed en los últimos días.

El primero clarifica parte de la polémica política actual sobre la calidad de la creación de empleo en los últimos meses en la economía norteamericana. El estudio no encuentra diferencias sobre este tema con respecto a otras recuperaciones económicas pasadas.

En el segundo estudio analiza la pobreza o riqueza de los países según las creencias de sus habitantes. Sí, en aquellos países donde la mayoría de la población cree en la existencia del infierno hay menos corrupción y mayor riqueza. Pues eso.

LAS PRINCIPALES REFERENCIA PARA HOY

· El Dow cerró ayer con una subida del 0,12%. El Nasdaq finalizó con un aumento del 1,1%. Un fuerte aumento reportado ayer por la Fed sobre los títulos que mantiene en custodia de otros bancos centrales: más de 3.700 millones de dólares hasta acumular ya una cifra de 1,2 billones.

· Las bolsas europeas ayer al alza, con el Eurostoxx50 finalizando con un aumento del 1,94%. Sorpresa positiva en la inflación italiana en julio, con un descenso hasta el 2,3% desde la subida del 2,5% prevista.

· El Nikkei cierra hoy con una subida del 1,9%, en línea con la subida de otros mercados del área: el Hang Seng un 1% y 0,7% el Kospi. En datos económicos, los conocidos hoy han sido ambiguos: deflación del 0,1% en junio, descenso del 1,3% en los gastos familiares, sin cambios en la tasa de desempleo en 4,6%. El Ministro de finanzas japonés ha valorado como adecuado el nivel actual de tipos de cambio.

· Los mercados latinoamericanos con cierre plano o ligeras subidas ayer. En Argentina ayer conocimos un fuerte descenso del superávit comercial en junio. En Brasil siguen las presiones sobre el presidente del Banco Central acusado de fraude fiscal.

· El precio del petróleo en niveles de 41 dólares por barril. El precio del oro en 388 dólares por onza.

· ¿Factores a considerar hoy? En Japón ya los hemos comentado. En EEUU conoceremos el PIB del segundo trimestre, el ISM de Chicago y la encuesta de consumo de Michigan. En la zona euro encuestas de confianza e inflación. A nivel de países, las ventas al por menor en Alemania, el desempleo en Francia, los precios de producción en Italia y las ventas al por menor en España.