1.79%Mejor atender al petróleo porque los 'tipos' no se moverán
Incluso podríamos afirmar que el sesgo del presidente del BCE es ahora más neutral al mantenido hace un mes.
La mejora observada en los últimos datos económicos publicados en la zona euro (hoy mismo hemos conocido como se ha mantenido sin cambios el resultado de la encuesta de consumo de abril, consolidando la mejora de los últimos meses), con el euro a la baja y la creciente expectativa de subidas de tipos por la Fed, son los factores que pueden estar detrás de este aparente cambio de sesgo.
Retomando la encuesta anterior, 44 esperan que el siguiente movimiento de los tipos sea al alza (aunque bien entrado el 2005). Pero 20 aún consideran que el BCE podría recortar los tipos en los próximos meses, argumentando para ello la ambigüedad que presenta la recuperación económica en el área.
No es mal argumento, aunque reconozco que el paso del tiempo le resta valor. Así también parece considerarlo el BCE, que valora como probable que la recuperación económica se acelerará en los próximos meses de la mano de la recuperación del consumo y el sector exterior.
EL PRECIO DEL PETRÓLEO 'METE' MIEDO A LA ECONOMÍA
¿Puede verse amenazada la recuperación por la evolución de los precios del petróleo? Hoy el Ministro de economía francés ha vuelto a repetir que la subida de los precios del petróleo puede dar al traste con la recuperación, por cierto, posición no compartida por el Secretario del Tesoro de EEUU.
Aunque, de hecho, los elevados niveles de precios podrían ya estar presionando al consumo privado en la zona euro.
Pero una cosa es que la subida de los precios del petróleo tenga un impacto en la inflación (según la OCDE en teoría una subida de 10 dólares tendría un impacto de hasta 1 punto en dos años en la zona euro y 0,6 puntos en EEUU) y otro en el crecimiento (hasta 0,5 puntos en promedio en el mismo periodo).
En ambos casos, será fundamental que esta subida de los precios del petróleo se consolide. Algo que en cierta medida están intentando los países de la OPEP al plantear un posible aumento de los precios objetivo.
MÁS DE LO MISMO PARA LOS PRÓXIMOS DÍAS...
En definitiva, sin cambios esperados en la reunión del BCE de la semana próxima. Y cada vez menos probabilidad de que se produzcan más adelante.
¿Y en el FOMC (Comité de Mercados Abiertos de la Reserva Federal de EEUU)? El mercado también apuesta por un mantenimiento de tipos, aunque en este caso sería un aplazamiento para una subida que podría materializarse en verano.
Quizá el comunicado de la Fed pueda darnos más información sobre el momento y la intensidad de esta "ya esperada" subida de tipos.
