1.79%EEUU ve triplicada la inversión internacional en activos
Un evidente respiro para las autoridades de EEUU, siempre y cuando estuvieran preocupadas por el impacto en los flujos de capital de la caída del dólar.
Y es que la depreciación de la moneda norteamericana tenía dos potenciales efectos sobre las inversiones extranjeras:
1. Acentuarlas al hacerlas más ?baratas? al mismo tiempo que favorecer las expectativas de crecimiento derivada de la mayor competitividad por un dólar más bajo.
2. Penalizarlas, en el sentido de aumentar la incertidumbre derivada de un descenso incontrolado del dólar. Desde el momento que la caída del dólar ?ha sido ordenada? al mismo tiempo que buena parte del mercado ya observa su final, es evidente que sólo se ha producido el primer efecto anterior.
?El actual nivel del euro no supone un problema para la economía europea; un posible recorte de tipos del BCE no tendría que estar vinculado a las presiones políticas?. En esta ocasión ha sido el Primer Ministro Belga el que ha tratado de poner algo de claridad sobre los objetivos oficiales para el euro y la posibilidad de un nuevo descenso de los tipos oficiales por el BCE.
¿Claridad o confusión? Mal deben estar las cosas en este sentido cuando una fuente oficial del BCE trató el viernes de situar su posición sobre el tema:
1. El nivel actual del euro no supone problemas; 2. Su apreciación adicional podría obligar a intervenir en el mercado, preferiblemente de forma conjunta.
3. En caso de que la intervención no tuviera éxito se podría optar por recortar los tipos oficiales. En definitiva, tratar de poner un techo a la subida del euro. Pero no está muy claro si también poner un suelo.
NO MANTIENEN POSICIONES LARGAS
Sin embargo, lo cierto es que muchos inversores no ven grandes razones para mantener posiciones largas de euro en caso de que desaparezca la especulación sobre nuevas subidas de la moneda europea. Además, las elevadas posiciones largas de euro pueden pasar factura en caso de que desaparezca la liquidez compradora.
Por el momento, el siguiente soporte estaría en niveles de 1.237-1.22-1.187. En este último nivel donde debemos establecer las esperanzas de que se frene la corrección del euro.
¿Y frente al yen? El BOJ ha seguido siendo muy activo limitando la caída del dólar. Existen rumores en el mercado sobre un acuerdo entre el MOF y las empresas para limitar el riesgo de subida del yen hasta niveles de 105, en principio hasta el final del año fiscal en marzo.
Bueno, lo único cierto es que este lunes el Ministro de finanzas ha vuelto a advertir que los mercados no están reflejando los fundamentos. Pero de forma paralela, y esto es algo que debemos tener muy claro para el G7 de principios de febrero, varios miembros del Ministerio de economía han confirmado que las autoridades de EEUU estarían en contra de tomar medidas para detener la caída de su moneda.
?El nivel de las monedas debe ser determinado por el mercado?. Y es que se sigue repitiendo que la caída del dólar es coherente con el proceso de reducir los desequilibrios. El último comentario en este sentido ha partido de un miembro de la Fed, Broaddus.
LAS BOLSAS AL ALZA
Las bolsas de EEUU finalizaron el viernes al alza, hasta los siguientes niveles de resistencia. Las subidas han tenido continuidad este lunes en Asia, con la mayoría de las bolsas de la zona alcanzando los máximos del año.
Y es evidente que las bolsas europeas también acompañen, con el Ibex <.IBEX> enfocado en niveles de 8000-8100. ¿Qué lidera las subidas de las bolsas? El optimismo sobre los resultados empresariales, ahora en plena publicación: los del cuarto trimestre en EEUU.
Decía un 'trader' de EEUU el viernes que en caso de ser una referencia para todas las empresas los beneficios publicados durante la primera semana, sin duda ?tendremos muchas razones para mantener posiciones largas en el mercado?. Estoy de acuerdo, aunque sólo por el momento. Es decir, seguimos viendo a los mercados preparándose para alcanzar niveles más altos a muy corto plazo.
Otra cosa es que también veamos estos niveles como poco sólidos. La incertidumbre sobre el crecimiento e inflación no ha desaparecido. Incluso podemos decir que se ha acentuado en las últimas semanas, consecuencia directa de la inestabilidad en los mercados de divisas. Esto se refleja en los mercados de deuda, aunque también en la evolución de los precios de las materias primas. Veremos.
LAS PRINCIPALES REFERENCIAS ESTE LUNES SON:
· El Dow <.DJI> cerró el viernes con una subida del 0.44% (+1.35 % en la semana). También el Nasdaq <.NDX> cerró al alza, un 1.4 % (+2.2%). Los resultados de Juniper
También fue un factor positivo a considerar el inesperado repunte en la encuesta de consumo de Michigan en enero. El problema sigue siendo el empleo. O no. En una reciente encuesta entre empresas de pequeño y mediano tamaño de EEUU, más del 20% de las 460 compañías reportaron su disposición a aumentar el empleo en los próximos 3 meses. Esta cifra debe compararse con el 12.0% en los últimos meses y el máximo alcanzado en 1999 del 22.0% de las compañías
· Las bolsas europeas finalizaron el viernes con subidas,del 0.8 % en el caso del Eurostoxx50 <.STOXX50E> (2.35% en la semana). Mucha atención durante la semana al resultado de la encuesta Zew de enero en Alemania, en principio mañana martes. Se espera un nuevo aumento hasta niveles de 75 desde el 76.4 anterior, aunque las previsiones del mercado son tan abiertas como muestra el rango de 68-75
· El Nikkei <.N225> ha cerrado este lunes con un aumento del 1.65%. Las subidas se han reproducido en el resto de las bolsas asiáticas, como muestra el aumento del 1.04% del Kospi y del 0.4% el Hang Seng. Koizumi se ha mostrado optimista sobre la continuidad de la recuperación de la economía, apoyada en la inversión y exportaciones.
Como muestra, la continua caída de la cifra de bancarrotas durante el 2003. En diciembre el descenso fue del 24.6%, hasta una media del 14.4% durante el año. El Ministro de finanzas ha confirmado que el gobierno pretende finalizar el saneamiento de los grandes bancos en la primavera del 2005. Pero muchos analistas dudan de la solidez de la banca pequeña y de mediano tamaño
· Los mercados iberoamericanos finalizaron el viernes con moderadas subidas. Sin grandes cambios en las monedas
· El precio del petróleo subió ligeramente hasta 31.24 dólares el barril. El precio del oro en niveles de 408.4 dólares la onza
· ¿REFERENCIAS A CONSIDERAR ESTE LUNES?
Escasas. A primera hora hemos conocido los precios industriales de Alemania en diciembre, en línea con lo esperado
