1.79%Una semana de acontecimientos negativos en Japón
Al menos no se han producido muertes por el momento, frente a los más de 6.400 fallecidos en un terremoto similar hace unos años.
Este viernes la bolsa japonesa ha finalizado plana, una vez que las autoridades han logrado a través de comentarios limitar la subida del yen hasta niveles de 112,0.
Pero el riesgo económico sigue estando en la potencial revalorización de la moneda japonesa.
Y esto cuando algunos de los desequilibrios de la economía siguen vivos: Hemos conocido como la inflación subyacente volvió a caer un 0,1 % en tasa anual en agosto, cuando la mayoría de los analistas esperaba el primer crecimiento positivo.
POLÍTICA ESTADOUNIDENSE
Y no podíamos dejar de largo los comentarios de otros dos miembros de la Fed. La semana ha sido pobre en datos económicos en EEUU, pero rica en comparecencias desde sus bancos central. Por un lado, Poole corrigió unos comentarios el día anterior en donde calificaba el descenso del dólar como algo positivo para la economía.
Al final, reiteró que la política del tipo de cambio la fija el Secretario del Tesoro de EEUU. También se refirió al papel jugado por la refinanciación de hipotecas en el consumo estadadounidense, menor en su opinión de lo que los analistas valoran. Pero los comentarios más importantes provinieron de Minehan:
1. El crecimiento del tercer y cuarto trimestre será fuerte, espera que lo suficiente para consolidar la recuperación; 2. Es preciso que la recuperación del empleo sea rápida, de otra forma podría comenzar a resentirse el consumo;
3. Desde el final de la recesión se han perdido más de 110.000 empleos frente a una creación histórica promedio de 300.000. ; 5. El crecimiento de la economía norteamericana será el motor de la recuperación mundial (luego el dólar podría jugar un papel más bien neutral en la primera fase de la recuperación).
RETROCESO EN LAS BOLSAS
Las bolsas mundiales volvieron a retroceder el jueves con fuerza, dejando un descenso acumulado en la semana de entre el 3,0 % del Dow <.DJI> al 6,0 % del Dax <.GDAXI>. Y es que estábamos poco acostumbrados a las correcciones, porque en principio sigue siendo una corrección tras semanas ininterrumpidas de subidas.
Niveles de 9300 en el Dow o 6800 en el Ibex <.IBEX> siguen siendo una buen soporte a corto plazo, a la espera de conocer datos económicos relevantes o más probable de la publicación de los resultados empresariales del Q3.
Por el contrario, en el resto de los mercados vemos movimientos en rangos: la deuda ha alcanzado los niveles de rentabilidad mínimos de hace dos semanas, al mismo tiempo que el euro marca su techo en niveles de 1,15.
SE RELAJA LA SUBIDA DEL PETRÓLEO
Incluso los precios del petróleo relajan algo su subida inicial hasta niveles de 26,7 dólares el barril, tras intentar niveles de 27,5 dólares inmediatamente después de la decisión de la OPEP de recortar su producción.
Por último, los precios del oro también corrigen hasta niveles de 385 dólares la onza una vez que se han aproximado a los máximos de los últimos años en los 400 dólares. En definitiva, una cierta estabilidad a corto plazo en los mercados a la espera de tiempos mejores.
Esto tiene que venir en un primer momento de una corrección a alza del dólar. A esto no contribuye precisamente la petición de Duisenberg de fijar un tipo de cambio del yuan contra una cesta de monedas en lugar que frente al dólar. En principio por la complejidad del proceso.
Pero más relevante porque obligaría al Banco de China a diversificar sus reservas entre varias monedas, frente a la posición predominante ahora de la moneda norteamericana.
LAS PRINCIPALES REFERENCIAS HOY SON:
· El Dow cerró ayer con un nuevo descenso, en esta ocasión del 0,9 % (-3,1 % en la semana). Pero la caída más importante correspondió al Nasdaq, más del 1,4 % y 4,8 % en la semana. Entre las empresas ?más perjudicadas? ayer, sin duda Kodak
Los datos económicos tuvieron una lectura neutral (pedidos duraderos) o incluso positiva (desempleo semanal y venta de viviendas). Pero más tarde conocimos que más de la mitad del descenso en el desempleo semanal fue por el cierre de oficinas por el huracán Isabel. Tendremos que esperar a la próxima semana para tener datos más fiables
· Las bolsas europeas finalizaron ayer en negativo, aunque los descensos fueron muy moderados. El jueves los datos económicos publicados resultaron en línea con lo esperado, aunque también positivos.
Salvo algunas notas inquietantes: el descenso del índice de la encuesta IFO referido a la situación actual de la industria; un descenso de la encuesta industrial de septiembre en Italia. En Francia, su gobierno presentó los principales datos sobre la evolución a medio plazo del déficit: desde un dato negativo del 3,6% del PIB para el 2004, hasta un 2,9 % y 2,2 % para el 2005 y 2006 respectivamente.
Y esto suponiendo un crecimiento promedio del 2,5 % en este periodo, tras el esperado 1,7 % del 2004
· Sin cambios en la bolsa japonesa. En el resto de los mercados asiáticos la evolución ha sido dispar: descenso del 0,2 % del Hang Seng chino pero del 2,2 % del Kospi.
Las cifras de 'cross-border' de la semana pasada vuelve a mostrar entradas de dinero exterior en la bolsa japonesa (incremento de 504.000 millones de yenes) pero también fuertes compras de bonos internacionales por inversores japoneses (subida de 669.000 millones). En conjunto, salidas netas de dinero por 429.000 millones.
· Los mercados iberoamericanos con ligeros descensos. En Brasil el dato de inflación FIPE de la tercera semana de septiembre resultó por encima de lo previsto, aunque el Banco Central reitera su previsión de un progresivo descenso de los precios. En Argentina siguen los rechazos hacia la oferta de reestructuración de la deuda. Pero el presidente del Banco Central considera que ha tenido una recepción favorable
· El precio del petróleo corrige ligeramente. Fuentes de la OPEP consideran niveles de 25 dólares el barril como apropiados. El precio del oro también con ligeros descensos
· ¿FACTORES A CONSIDERAR HOY?
Desde la revisión de los datos de crecimiento del segundo trimestre y de la encuesta de Michigan de consumo de septiembre en EEUU hasta los precios de importación en Alemania e industriales en Francia
