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Además se otean mayores ganancias cuando la recuperación económica global gane impulso y los mercados sigan recuperando la confianza de los inversores, dijeron algunos estrategas que apuestan, incluso, a que el Ibex 35 <.IBEX> podría subir otro 5% a finales de 2003, lo que lo situaría en torno a los 7.500 puntos.

La admisión de la segunda mayor eléctrica española Iberdrola en el índice blue-chips europeo DJ Euro Stoxx 50 <.STOXX50E>, que se anunció el lunes y se hará efectiva el 22 de septiembre, subirá aún más el perfil del país entre los inversores bursátiles y atraerá más capital de los principales fondos de inversión.

"España es todavía bastante pequeña comparada con Alemania y el Reino Unido pero se ha expandido mucho y noticias como la de Iberdrola sólo pueden incrementar el apetito por los valores españoles", dijo el jefe de inversiones de la gestoría de fondos Aegon de Madrid, Enrique Marazuela.

El Ibex, índice que engloba a los principales 35 valores españoles, se ha disparado un 20% desde principios de año, comportándose mucho mejor que el DJ Euro Stoxx 50 y que el británico FTSE 100, que se apreciaron sólo un 11% y un 8% respectivamente.

CLIMAS SOLEADOS

La composición del IBEX -en el que Telefónica , con su rico flujo de caja, y los bancos BBVA y BSCH , muy expuestos a la situación latinoamericana, constituyen la mitad de su ponderación- ha sido el principal factor de la resistencia del índice.

"España tiene una amplia exposición a Iberoamérica, donde las perspectivas están ahora más claras, a pesar de que continúan existiendo riesgos", dijo el estratega del Commerzbank Rolf Elgeti. "Sin embargo, debido al lento crecimiento europeo, podría ser que los inversores estuvieran buscando jugársela a un repunte latinoamericano a través de inversiones en España".

La fuerza de su economía es otro factor que ha ayudado a Madrid a atraer a largo plazo a los inversores. Los tipos de interés reales, más bajos que en cualquier otro lugar de Europa por la mayor inflación, han impulsado el poder de consumo de los españoles, alimentando una fuerte demanda interna, mientras que la mayoría de los exportadores de la zona euro han sido muy perjudicados por la debilidad del dólar.

"España se está beneficiando del hecho que la política monetaria está ahora armonizada en la euro zona, dejando al país con unos tipos de interés más bajos de los que su banco central podría haber fijado, lo que soporta el crecimiento doméstico", dijo Elgeti.

RECUPERACIÓN SOSTENIBLE

Durante la semana pasada, España anunció un crecimiento económico mejor del esperado del 2,3%, eclipsando a sus más ricos compañeros de la euro zona Francia y Alemania, puesto que ambos vieron como sus economía retrocedían en ese mismo período.

Economistas ven una expansión del crecimiento justo por encima del 2% para 2003, muy por delante de la media del resto de la zona euro. "Los mercados españoles han subido por una fuerte actividad doméstica en el primer semestre del año. El motor en el segundo semestre no será tanto la economía española sino la recuperación económica global y el hecho que los inversores están retornando a la bolsa", dijo Mazaruela.

La diferencia entre España y el resto de los miembros de la moneda única es que existen las condiciones para una recuperación sostenible en España, dijo Florence Barjou, una economista de PNB Paribas en París.

España tiene una fuerte demanda doméstica allí donde otros estados de la eurozona, dependientes de la demanda exterior, esperan una recuperación de la economía estadounidense.

Los tipos bajos de interés y una fuerte y persistente demanda interna han disparado el mercado inmobiliario y constructor, lo que ha producido que valores constructores como ACS o Dragados se presenten como inversiones muy atractivas, y ya desde principios de año se han revalorizado en su cotización cerca de un 30%.