1.79%El mercado castiga a Metrovacesa por el canje con Bami
La CNMV levanta las suspensiones de Bami y Metrovacesa
Metrovacesa baja en bolsa tras conocerse su posible canje de acciones con Bami
Ambas inmobiliarias dijeron que sus comisiones ejecutivas se reunirán mañana para debatir las condiciones de una fusión y posteriormente los consejos de administración deberían decidir sobre el proyecto el próximo jueves. El debate de fusión en base a la ecuación de canje mencionada se desprende de las valoraciones realizadas por Merill Lynch y Deutsche Bank, asesores de Metrovacesa y Bami en la operación, respectivamente.
El anuncio se produce un día después de finalizar el plazo de aceptación de la OPA de Bami sobre el 10% del capital de su participada que previsiblemente le dará el control del 35% del capital de la segunda mayor inmobiliaria en España.
Con la ecuación de canje propuesta las acciones de Bami se encontraban a precios de ayer ligeramente infravaloradas respecto a las de Metrovacesa. "Esta ecuación favorece claramente a Bami", dijo Inés Egido, analista de Caja Madrid Bolsa. "Yo creo que vamos a ver un descenso de precio en Metrovacesa y probablemente un incremento en Bami".
Tras una breve suspensión en bolsa, los títulos de Bami
Los analistas inmobiliarios de Kempen and Co expresaron su opinión de que las acciones de Metrovacesa volverían a caer hasta 20-21 euros y añadieron que consideran "negativa" la perspectiva de una fusión con Bami.
La agencia de valores Ibersecurities dijo esta mañana que, finalizada la OPA por el 10% del capital, esperaba nuevas ventas de acciones en Metrovacesa y situó su recomendación sobre el valor en "vender". Añadió que, según los términos de la ecuación, la cotización de Metrovacesa deberia situarse "en torno a 21,78 euros por acción".
El acuerdo de fusión, que se realizaría medianta absorción de Bami por parte de Metrovacesa, debería ser posteriormente ratificado por las juntas de accionistas de ambas compañías una vez aprobado por los respectivos consejos. De acuerdo con los planes que manejaba la propia Bami, las juntas podrían pronunciarse al respecto en la última parte del mes de septiembre.
UNA LARGA HISTORIA
La propuesta de canje es hasta ahora el último capítulo de una larga y compleja historia que ha tenido como protagonista absoluto a Bami, una inmobiliaria relativamente pequeña pero muy ambiciosa que el año pasado desembolsó 545,5 millones de euros, casi dos veces su propia capitalización, para hacerse con el 23,9% de la segunda mayor inmobiliaria española que estaba en manos de BBVA
Cuando ultimaba los estudios para una fusión, Bami se vio sorprendida por una OPA hostil de los grupos italianos Quarta y Astrim que, pese a ser mejorada respecto a sus términos iniciales, fracasó entre intensos movimientos accionariales que generaron las protestas de los oferentes y provocaron investigaciones de la CNMV.
Precisamente el órgano regulador fue el actor principal del penúltimo acto, al acordar en una decisión histórica suspender los derechos de voto y los cargos ejecutivos de Bami en Metrovacesa al entender que la primera había contravenido la ley superando el 25% de los derechos de voto en la segunda sin formular una OPA. Así, la Comisión forzó a Bami a elevar de nuevo su endeudamiento hasta unos 210 millones de euros para lanzar la OPA sobre el 10% del capital de Metrovacesa que terminó ayer.
