1.79%Metrovacesa avanza en bolsa ante las expectativas de la OPA de Bami
La CNMV acusa a Bami En una decisión histórica, el regulador también ha suspendido de sus cargos al presidente de Metrovacesa y los otros tres consejeros que lo son en representación de Bami. Ante la expectativa de una OPA por encima del precio de mercado, las acciones de Metrovacesa terminaron la sesión con alza del 7,3% a 23,24 euros. Por el contrario, los títulos de Bami se vieron penalizados por la decisión del regulador y cerraron con baja del 4,72% a 3,03 euros. Bami tiene declarada en la CNMV una participación del 24,999%, justo en el límite que establece la ley para promover una oferta pública sobre, al menos, un 10% del capital. Sin embargo, la Comisión sostiene que teniendo en cuenta la autocartera (que no tiene derecho a voto y que diversas fuentes cifran en torno al 1,4%), Bami controla más del 25% de los derechos políticos. Una fuente próxima a Bami dijo a Reuters que el consejo de administración de la empresa tiene previsto reunirse el próximo jueves a las cinco de la tarde para tratar el asunto. Añadió que en estos momentos está buscando la financiación necesaria para cumplir con las exigencias de la CNMV y lanzar una OPA. El insólito vacío de poder en Metrovacesa previsiblemente coincidirá con la junta de accionistas de la sociedad prevista para el próximo tres de junio, aunque fuentes próximas a la empresa estiman probable que en las actuales circunstancias la convocatoria sea retrasada. LA CUESTIÓN DEL PRECIO La OPA que según la CNMV debe promover Bami debe ajustarse a lo establecido en la legislación vigente para las ofertas públicas de exclusión en lo referente al precio. En este sentido, el decreto de OPAs establece que el precio de la oferta "no podrá ser inferior al que resulte de tomar en cuenta, de forma conjunta y con justificación de su respectiva relevancia" los criterios de valor teórico de la sociedad, valor liquidativo, cotización media durante el semestre anterior, o precio de la OPA anterior, si la hubiere, presentada en el último año. El valor teórico contable se sitúa en torno a los 11 euros por acción mientras el valor liquidativo de los activos, según la valoración de Richard Ellis, aportada por Bami, era a finales del año pasado de 32,2 euros. La cotización media de los últimos seis meses supera los 23 euros y la reciente OPA de los grupos italianos Quarta y Astrim valoró la acción de Metrovacesa en 27 euros por título, un nivel que mereció duras críticas por parte de Bami al entender sus directivos que no reflejaba el valor fundamental de la compañía. La propia Bami, una inmobiliaria relativamente pequeña pero muy ambiciosa, pagó el año pasado 36,55 euros por acción para hacerse con el 23,9% de la segunda mayor inmobiliaria española que estaba en manos de BBVA Los analistas de Kempen & Co estiman que el precio de una hipotética OPA, que deberá ser finalmente supervisado y aprobado por la CNMV, podría situarse en un rango de entre 27 y 32 euros. Los cálculos de Kempen darían un valor al 10% de Metrovacesa de entre 177 y 210 millones de euros. La decisión de la CNMV supone un duro golpe a la estrategia de Bami, que ultimaba en estos momentos los detalles para fusionarse con Metrovacesa. Bami había elevado sustancialmente su endeudamiento con la compra del 23,9% del capital a BBVA pagando 545,5 mlns de euros, casi dos veces su propia capitalización. "El apalancamiento de Bami es actualmente tres veces sus fondos propios y no está en posición financiera para afrontar un desembolso más en Metrovacesa", dijo Nicolás Lasarte, analista del sector inmobiliario en Safei. No obstante, señala que "si tenemos en cuenta que los planes de futuro de la compañía pasan inexorablemente por la fusión con Metrovacesa, Bami podría verse forzada a buscar financiación en el mercado (ampliación de capital) o financiación vía socio externo". En el pasado reciente Metrovacesa y Bami han estado en el foco del regulador, después de que en el transcurso de la fracasada OPA de los grupos italianos se cruzaran paquetes significativos de acciones que cambiaron sustancialmente el accionariado de Metrovacesa e hicieron fracasar la operación. Estas operaciones fueron duramente criticadas por los oferentes y objeto de investigación por el regulador.
