El paquete de estímulos fiscales para amortiguar el golpe terrorista que la Administración Bush prepara en estos momentos recuerda los tiempos del New Deal, de las obras públicas y de las guerras contra enemigos conocidos.

La coyuntura no es para menos en vista del impacto devastador de los atentados kamikaze-yihad sobre los mercados de valores, que han registrado pérdidas desconocidas desde la Gran Depresión de los años treinta.

El índice Dow Jones ha caído casi 3.000 puntos desde el máximo de enero de 2000, más del 25% de su valor. Tras semejante destrucción de valor bursátil se extiende el temor a que el consumidor, único motor de la economía estadounidense en los últimos 18 meses, finalmente ha tirado la toalla.

"Puede ser oportunismo pero algo importante ha cambiado", dijo James Galbraith (hijo) de la Universidad de Texas. Sólo falta por ver si la onda expansiva keynesiana cruza el atlántico y revienta el Pacto de Estabilidad de la UE que limita los déficit al 3% del PIB.

¿El fin de una era?  

El paquete de Bush puede costar, según analistas de Brookings Institution y Goldman Sachs, un valor de 100.000 millones de dólares, el 1,5% del PIB, incluyendo los 40.000 millones ya destinados -en el denominado Plan Marshall para Manhattan- a la reconstrucción de Nueva York, unos 18 billones de pesetas.

Ahora se plantea realizar más devoluciones tributarias, una reducción de las cotizaciones a  la seguridad social y, aunque los demócratas se han opuesto, un recorte del impuesto sobre las plusvalías.

Puede ser oportunismo irresponsable pero algunos comentaristas anuncian un cambio de época. Los atentados "han cambiado la forma de pensar respecto al Estado y la economía. Ahora todo está permitido", dijo Paul Ormerod, autor de La Muerte de la Economía.

Francis Fukuyama lo califica como  el fin del paradigma "tecno-libertario" que se impuso en los años noventa, cuando se sostenía que el "gobierno no contribuía en nada útil y estorbaba a los verdaderos creadores de valor".

Ahora Wall Street se ha dado cuenta, en la media hora más terrorífica de su historia, que necesita un Estado, más que bombero, bombardero (Ver Se acerca la hora de la venganza bíblica).

La debilidad del dólar  

Pero el verdadero cambio puede producirse si la crisis evoluciona por el camino que muchos economistas keynesianos vienen vaticinando desde hace varios años. Si el fin de la nueva economía señala el fin también del dólar fuerte, ¿cómo va a financiar EEUU un déficit por cuenta corriente de 300.000 millones de dólares, más del 4% del PIB?

La espiral bajista de los mercados y la espada de Damocles del terrorismo antiamericano podría dañar definitivamente el estatus del dólar como valor refugio. Gracias al dólar, al fin y al cabo, EEUU ha podido acumular unos desequilibrios económicos -tasa de ahorro negativa, endeudamiento de los consumidores que rebasa su renta, y volúmenes récord de deuda empresarial- que en otros países habrían acabado en un programa de ajuste del FMI.

"El colapso del dólar nos sometería a la disciplina de los mercados por primera vez y entonces habría que hacer algo para cambiar la disciplina del mercado", ironiza Galbraith. Esto podría suponer el reestablecimiento de un sistema de tasas de cambio coordinadas y semifijas y la creación de una activo de reserva para sustituir el dólar, tal y como Keynes planteó en la Conferencia de Bretton Woods tras la Segunda Guerra Mundial.

En 1971 durante la Guerra de Vietnam, el sistema se colapsó y el mundo volvió a las divisas en flotación libre y "la disciplina del mercado". "Es posible que este shock sea tan fuerte que cierre la fase post Bretton Woods", dice Galbraith.