Delimitar la crisis
Hace dos días, la Agencia Moodys advertía sobre las consecuencias de la crisis europea en la banca asiática. Bueno, yo más bien pienso que el problema de fondo es la crisis financiera mundial, una de cuyas patas es la crisis de deuda en Europa.
El economista Jefe del FMI ayer limitó el riesgo de la crisis europea sobre Estados Unidos, considerando que las exportaciones de Estados Unidos a Europa apenas suponen un 2 % del total. Se olvida, en mi opinión de varios factores: Primero, del miedo, la aversión al riesgo, que es global. En segundo lugar, el comercio es mínimo en términos de tamaño de los mercados financieros. El propio FMI alertaba en su último informe de estabilidad respecto a la presión sobre la banca norteamericana derivada de la tensión europea.
Hoy hemos conocido una encuesta entre entidades financieras y empresas chinas sobre su exposición hacia Europa. Un porcentaje significado ha admitido que han reducido su exposición financiera y comercial hacia Europa. En China, hemos visto en los últimos meses cómo muchas compañías internacionales, incluidos bancos, han reducido su posición ante la necesidad de repatriar capitales por sus problemas en sus países de origen.
En la propia Europa, en paralelo a la mejora de las condiciones de los mercados desde final de año, hemos visto cómo las entidades financieras han restringido el crédito. Especialmente, a finales del año pasado. Pero también extensible al primer trimestre, a partir de las previsiones de las propias entidades financieras que recoge el Banco Central Europeo. El viernes, conocíamos una aceleración en el descenso de los préstamos al sector privado, empresas y familias, desde la banca española a finales de 2011.
Casi pasó desapercibida la semana pasada la encuesta que desarrolla la Fed entre las entidades financieras de Estados Unidos sobre sus perspectivas de crédito. Como vemos en los dos gráficos de abajo, sin llegar al grado de deterioro que hemos visto en Europa, lo cierto es que se ha dado una marcha atrás en la mejora del acceso al crédito de la banca por primera vez desde la primera mitad de 2009. ¿Recesión? no lo creo. Pero sí un deterioro de las perspectivas desde la banca ante una elevada incertidumbre internacional que poco tiene que ver con la aparente menor aversión al riesgo que todos percibimos. Al final, menor aversión al riesgo pero una elevada y creciente percepción de potencial riesgo.